Nhận định cổ phiếu ngày 8/12: VPB, PPH và MWG

KBSV: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PPH, giá mục tiêu 51.500 đồng

Tổng Công ty Cổ phần Phong Phú (UPCoM: PPH) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các sản phẩm dệt may. Các sản phẩm chính của công ty là sợi – chỉ khâu, vải, dệt gia dụng, và các sản phẩm may mặc. Sau khi các sản phẩm đã có vị thế vững chắc tại thị trường trong nước, PPH còn đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu với các thị trường chủ lực là Nhật Bản, Hàn Quốc, Mỹ và Châu Âu.

Quý III năm 2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PPH đạt lần lượt 349,9 tỷ đồng và 15,4 tỷ đồng, giảm 28,6% và 81% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính là do ảnh hưởng bởi hoạt động giãn cách xã hội tại các tỉnh phía Nam khiến cho hoạt động sản xuất gặp khó khăn trong khi chi phí hoạt động tăng mạnh do phải duy trì sản xuất 3 tại chỗ. Điểm tích cực là biên lợi nhuận gộp của công ty duy trì ở mức cao, đạt 16% do giá sợi tăng cao từ đầu năm 2021.

Bên cạnh đó, luỹ kế 9 tháng năm 2021, doanh thu của PPH đạt 1,172 tỷ đồng (giảm 25.3% so với cùng kỳ) trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 299.3 tỷ đồng (tăng 18.6% so với cùng kỳ). Theo kế hoạch kinh doanh năm 2021, PPH đã hoàn thành 53% kế hoạch về doanh thu và 100,4% kế hoạch về lợi nhuận sau thuế.

Trong 10 tháng đầu năm 2021, xuất khẩu xơ và sợi dệt các loại của Việt Nam tăng trưởng mạnh 55% so với cùng kỳ, với tổng giá trị đạt 4.6 tỷ USD. Việt Nam đang ngày càng trở thành điểm đến cung ứng được nhiều nhà nhập khẩu lựa chọn nhờ sản phẩm có khả năng cạnh tranh cao, môi trường chính trị ổn định, quy mô sản xuất ngày càng tăng. Mặc dù bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh trong quý III năm 2021 tuy nhiên với chiến lược tiêm vaccine được đẩy mạnh cùng các chính sách hỗ trợ mở cửa nền kinh tế, Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng ngành dệt may sẽ dần hồi phục trong những tháng cuối năm và tăng trưởng trở lại mạnh mẽ trong năm 2022.

KBSV dự phóng kết quả kinh doanh của PPH năm 2022 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 1.720 tỷ đồng (tăng 9,4% so với năm 2019) và 481 tỷ đồng (tăng 28%).

Vì vậy, KBSV khuyến nghị mua, giá mục tiêu 51.500 đồng/cổ phiếu. Mở phiên 8/12, cổ phiếu PPH ở mức 33.500 đồng.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu PPH của Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam tại đây.

VCSC: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB, giá mục tiêu 48.000 đồng

Các khoản cho vay cơ cấu lại hợp nhất tại Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HoSE: VPB) đã tăng từ 6,6 nghìn tỷ đồng trong quý II năm 2021 lên 15,9 nghìn tỷ đồng vào quý III năm 2021, trong đó 10,5 nghìn tỷ đồng là từ ngân hàng mẹ và 5,4 nghìn tỷ đồng là từ FE Credit (FEC). Theo ban lãnh đạo, VPB sẽ ghi nhận chi phí dự phòng bổ sung là 329 tỷ đồng cho các khoản vay được tái cơ cấu trong quý IV năm 2021.

Đáng chú ý, chi phí vốn của VPB luôn nằm trong nhóm cao nhất trong danh mục theo dõi của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) do áp lực về chi phí vốn từ việc phát hành các giấy tờ có giá chi phí cao tại FEC. 

VCSC tin rằng việc VPB có một đối tác chiến lược như Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) có thể giúp ngân hàng tiếp cận các nguồn vốn quốc tế giá rẻ và giảm COF (chi phí vốn) xuống mức ổn định khoảng 4,0% vào năm 2024.

VCSC cho rằng những quý tiếp theo sẽ mang đến một luồng thông tin tích cực cho VPB với sự kiện quan trọng là sự xuất hiện một nhà đầu tư chiến lược tiềm năng. Vào cuối tháng 10 năm 2021, VPB thông báo rằng ngân hàng và Công ty Tài chính Tiêu dùng SMBC (SMBCCF) đã hoàn tất các bước và thủ tục cần thiết để SMBC chính thức mua lại 49% cổ phần của FEC. Theo ngân hàng, số tiền thu được từ thương vụ này sẽ được ghi nhận vào vốn chủ sở hữu vào quý IV năm 2021.

Do đó VCSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB, giá mục tiêu 48.000 đồng. Mở phiên 8/12, giá cổ phiếu VPB ở mức 35.650 đồng.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu CTD của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.

VDSC: Khuyến nghị mua đối với MWG, giá mục tiêu là 163.500 đồng

Quý III năm 2021, doanh thu thuần trong của Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HoSE: MWG) giảm 5% so với cùng kỳ xuống còn 24,3 nghìn tỷ đồng gây nên kết quả kinh doanh trái chiều của các chuỗi chủ chốt. Trong đó, doanh thu của chuỗi cửa hàng điện tử tiêu dùng Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh đạt 15,1 nghìn tỷ đồng (giảm 24% so với cùng kỳ) do tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu (SSSG) giảm 36% so với cùng kỳ sau khi 60-70% tổng số cửa hàng bị tạm đóng cửa hoặc hạn chế hoạt động. Ngược lại, doanh thu của Bách hoá XANH tăng 62% lên 9,2 nghìn tỷ đồng với SSSG tăng lên 36% so với cùng kỳ trong quý III/2021 do nhu cầu tích trữ đột biến gây ra bởi giãn cách xã hội. Do đó, đóng góp từ Bách hoá XANH đã tăng đáng kể lên 38% vào quý III năm 2021. Trong 9 tháng đầu năm 2021, Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh  có SSSG giảm xuống mức 10% so với cùng kỳ, trái ngược với mức tăng 12% của các cửa hàng Bách hoá XANH.

Mặc dù các chính sách giãn cách xã hội gây diễn biến trái chiều trong doanh thu tại cửa hàng của các chuỗi này, nó đã thúc đẩy doanh số bán hàng trực tuyến toàn hệ thống mặc dù vẫn có một số hạn chế trong việc phân phối các sản phẩm không thiết yếu trong thời gian giãn cách. Chúng tôi ước tính rằng doanh thu bán hàng trực tuyến của Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tăng mạnh trong quý III năm 2021, đạt hơn 3,7 nghìn tỷ đồng (tăng 66% so với cùng kỳ) và doanh thu lũy kế 9 tháng năm 2021 đạt 8,6 nghìn tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ). Trong khi đó, mức cơ sở thấp vào năm 2020 đã giúp Bách hoá XANH tăng doanh số bán hàng trực tuyến gấp hơn 5 lần trong 9 tháng năm 2021.

Đáng chú ý, MWG cuối cùng đã bắt đầu đẩy nhanh việc mở rộng chuỗi dược phẩm An Khang (AK) khi chuỗi bắt đầu có lãi trong những tháng gần đây, theo ban lãnh đạo. Chúng tôi giả định rằng lưu lượng khách hàng đột biến tới các cửa hàng Bách hoá XANH trong quý III năm 2021 đã giúp cải thiện hiệu quả hoạt động của AK, từ đó lợi nhuận được cải thiện tương ứng. Chuỗi này đã mở 30 cửa hàng mới kể từ cuối quý 3 năm 2021, đạt 148 cửa hàng cho đến nay và tổng số cửa hàng dự kiến sẽ lên tới 160-170 cửa hàng vào cuối năm 2021. Vì vị trí của các cửa hàng mới của AK đã được tích hợp vào các cửa hàng Bách hoá XANH với diện tích 500m2 để tận dụng lưu lượng khách cao, chúng tôi ước tính sẽ có 300-400 địa điểm sẵn sàng để mở các cửa hàng AK mới trong năm tới. Mặc dù con số ước tính này có thể đưa AK vượt qua nhà thuốc Long Châu về số lượng cửa hàng, nhưng khả năng phủ sóng của AK nhiều khả năng sẽ bị giới hạn ở các tỉnh phía Nam so với phạm vi toàn quốc của đối thủ.

VDSC khuyến nghị mua đối với MWG với giá mục tiêu 163.500 đồng, với tổng mức sinh lời là 24%, dựa trên giá đóng cửa ngày 7/12/2021.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tại đây.