Nhận định cổ phiếu ngày 5/5: GAS, REE và TDM
Nhận định cổ phiếu ngày 5/5: GAS, REE và TDM
MBS: Khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu GAS, giá mục tiêu 117.500 đồng
Theo Tổng công ty Khí Việt Nam (HoSE: GAS), trong năm 2021, do tình hình dịch Covid diễn biến phức tạp, dẫn đến huy động khí của khách hàng EVN giảm mạnh, chỉ bằng 76% so với cùng kỳ năm trước, bằng 69% kế hoạch của PVGAS, nhu cầu của khách hàng công nghiệp có thời điểm giảm 35 đến 40% đối với LPG và 25 đến 30% đối với khí thấp áp và CNG so với khi dịch Covid-19 chưa bùng phát lần thứ 4. Tổng công ty đã nỗ lực duy trì ổn định và thực hiện cung cấp trên 7,15 tỷ m3 khí khô, sản xuất và kinh doanh 2 triệu tấn, sản xuất và cung cấp trên 65 nghìn tấn condensate, tiếp tục duy trì cung cấp khí ổn định để sản xuất gần 15% sản lượng điện, 70% đạm, đáp ứng gần 70% thị phần LPG cả nước.
Tổng doanh thu đạt 78.992 tỷ đồng, tăng 23,2% so với 2020 (so với cùng kỳ) và đạt 113% kế hoạch năm chủ yếu nhờ giá dầu tăng mạnh trong kỳ khi sản lượng khí khô giảm. Cũng nhờ giá tăng, lợi nhuận gộp đạt 13.985 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, Lợi nhuận trước thuế đạt 11.204 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, Lợi nhuận sau thuế đạt 8.851 tỷ đồng, hoàn thành 126% kế hoạch năm.
Trong năm 2022, Tổng công ty đặt kế hoạch năm 2022 với sản lượng khí hơn 9,1 tỷ m3 khí; Tổng doanh thu hơn 80.000 tỷ đồng; Lợi nhuận sau thuế 7.039 tỷ đồng; nộp ngân sách Nhà nước 4.062 tỷ đồng; giá trị giải ngân đầu tư xây dựng (Công ty mẹ) 4.522 tỷ đồng. Tổng công ty cũng xây dựng 2 kịch bản cho năm 2022 dựa trên nhu cầu điện toàn quốc tăng 8,2% và 12,4% so với năm 2021.
Sản lượng khí được kỳ vọng hồi phục mạnh mẽ nhờ nhu cầu thị trường hồi phục, đặc biệt là nhu cầu khí cho sản xuất điện. Bên cạnh đó, việc giá dầu tiếp tục tăng cao từ đầu năm 2022 do dự báo nhu cầu tăng lên và đặc biệt là xung đột Nga- Ukraine, là một yếu tố tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của công ty trong năm 2022. Sản lượng khí ẩm được dự đoán có thể đạt mức 9,1 đến 9,2 tỷ m3, khí khô kinh doanh đạt mức 8,5-8,6 tỷ m3, sản lượng khí LPG ở mức 2 triệu tấn.
Từ cuối năm 2022, theo kế hoạch, Tổng công ty sẽ đưa vào hoạt động chạy thử giai đoạn I dự án LNG Thị Vải, cũng như cho giai đoạn thương mại từ 2023 trở đi đảm bảo nguồn khí cấp cho Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4. Đối với các hợp đồng mua LNG theo chuyến, trong năm 2021 công ty con PV GASLNG đã ký 08 MSPAs (Hợp đồng mua bán nguyên tắc) với các Nhà cung cấp từ Châu Mỹ, Châu Âu, Châu Úc, Trung Đông và Châu Á – Thái Bình Dương và đang tiếp tục đàm phán, thống nhất và ký kết các MSPAs với các nhà cung cấp LNG khác trên thế giới, để đảm bảo nguồn cung linh hoạt và ổn định.
Tuy nhiên cũng có những tín hiệu tích cực khi sản lượng khai thác riêng trong tháng 3 năm 2022 đạt 0,87 tỷ m3, tăng 13% so với tháng 3 năm 2021. Bên cạnh đó, gần đây việc thiếu than cho sản xuất điện cũng làm thiếu hụt khoảng 3.000 MW điện và một phần giải pháp Bộ Công thương dự kiến sẽ chuyển sang sử dụng thêm 1.200 MW điện khí, nếu thực hiện được, nhu cầu khí cho các tháng cuối năm sẽ tăng thêm và đảm bảo cho kế hoạch kinh doanh của công ty.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu GAS của Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (MBS) tại đây.
VNDIRECT: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu REE, giá mục tiêu 98.300 đồng
Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (HoSE: REE) đang sở hữu danh mục các nhà máy điện với tổng công suất ước tính đạt 1.005MW, bao gồm, thủy điện (52,1%), điện than (29,1%), và năng lượng thay thế (18,8%). Công ty hướng tới mở rộng danh mục điện mặt trời mái nhà lên 500MW trong 2024. Trong 2022, REE đưa vào hoạt động 3 nhà máy điện gió (102MW) vào hoạt động và đây kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng của mảng. Bên cạnh đó, REE sở hữu danh mục nước gồm 4 công ty xử lý và 4 nhà phân phối, mảng dựkiến sẽ có tăng trưởng LN ổn định khoảng 8% so với cùng kỳ giai đoạn 2022 và 2023.
Là một nhà thầu cơ điện hàng đầu, REE sẽ được hưởng lợi từ câu chuyện đầu tư công, hạ tầng mạnh mẽ của Việt Nam. Sau khi giảm mạnh từ đợt dịch năm ngoái, lợi nhuận ròng của mảng cơ điện được dự báo sẽ tăng 165%/23% so với cùng kỳ trong 2022-2023 nhờ giá trị backlog ký mới 3.757/4.508 tỷ đồng. Bên cạnh đó, hiện công ty sở hữu 7 tòa nhà cho thuê văn phòng với tỷ lệ lấp đầy cao, và kỳ vọng đóng góp khoảng 22% cho lợi nhuận ròng của REE trong 2022. Hơn nữa, mảng cho thuê văn phòng sẽ có thể đạt mức tăng trưởng tốt hơn từ 2023 khi E.town 6 đi vào hoạt động.
Đợt giảm giá vừa rồi đã đưa REE trở lại vùng hợp lý để tích lũy. VNDIRECT đánh giá cao việc đầu tư vào một cổ phiếu phòng thủ như REE. Tiềm năng tăng giá bao gồm sản lượng thủy điện cao hơn dự kiến, Chính sách giá cụ thể cho năng lượng thay thế được ban hành, hoạt động đầu tư công sôi động trở lại. Rủi ro giảm giá bao gồm biên lợi nhuận cơ điện lạnh tiếp tục giảm do vật giá tăng, Giá hàng hóa thế giới giảm lâu hơn dự kiến, Tăng giá nước tại Hà Nội không được phê duyệt do những lo ngại lạm phát.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu REE của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT tại đây.
VCSC: Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu TDM, giá mục tiêu 40.100 đồng
Công ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một (HoSE: TDM) công bố kết quả kinh doanh quý I/2022 với doanh thu tăng 13% so với cùng kỳ lên 105 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế báo cáo giảm 65% đạt 41 tỷ đồng. Sự khác biệt giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế chủ yếu do không ghi nhận thu nhập cổ tức từ BWE trong quý này. lợi nhuận sau thuế cốt lõi mảng sản xuất nước tăng 28% so với năm trước, nhờ sản lượng bán nước tăng 8% so với năm trước, mức tăng 5% trong phí nước và chi phí lãi vay giảm.
Trong năm 2021, thu nhập cổ tức từ BWE đã được ghi nhận 2 lần. Do ngày giao dịch không hưởng quyền của BWE cho các đợt thanh toán cổ tức của năm 2020 và 2021 lần lượt là vào tháng 1 và tháng 12năm 2021, TDM đã ghi nhận toàn bộ các khoản thu nhập từ cổ tức này vào năm 2021. Vào năm 2022, BWE đã lên kế hoạch để ngày giao dịch không hưởng quyền cho các đợt thanh toán cổ tức của năm 2022 nằm trong tháng 1 năm 2023; do đó, TDM sẽ không ghi nhận khoản thu nhập từ cổ tức nào vào năm 2022.
TDM và BWE dự kiến mua lại 50% cổ phần tại CTCP Cấp thoát nước Cần Thơ (UpCoM: CTW), CTCP Cấp nước Cần Thơ 2 (Cần Thơ 2) và dự án cấp nước Cần Thơ 3. Các công ty cấp nước này có thị phần thống trị đạt khoảng 90% trong ngành cấp nước của Cần Thơ và tổng công suất thiết kế là khoảng 200.000 m3/ngày. Theo thảo luận của chúng tôi với ban lãnh đạo, nhu cầu nước dân dụng hiện là động lực chính của mảng cấp nước tại Cần Thơ. Ngoài ra, ban lãnh đạo dự kiến rằng Khu công nghiệp Việt Nam - Singapore X sắp tới sẽ thúc đẩy nhu cầu nước công nghiệp bắt đầu từ năm 2023. Tính đến năm 2021, CTW và Cần Thơ 2 có vốn cổ phần lần lượt là 280 tỷ đồng và 111 tỷ đồng. Về lợi nhuận, cả 2 công ty đều hoạt động tốt.