Nhận định cổ phiếu ngày 28/4: DRC, HDB và VHC
Nhận định cổ phiếu ngày 28/4: DRC, HDB và VHC
BVSC: Khuyến nghị lạc quan đối với cổ phiếu DRC, giá mục tiêu 38.291 đồng
Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) đã công bố kết quả kinh doanh quý I năm 2022 gần đây. Cụ thể, doanh thu thuần của DRC tăng trưởng mạnh 40,7% so với năm trước lên 1.283,6 tỷ, trong khi lợi nhuận trước thuế chỉ nhích 2,8% so với năm trước lên 81,8 tỷ. Với những con số này, DRC đã hoàn thành 27,9%/24,9% kế hoạch doanh thu/lợi nhuận sau thuế cả năm.
DRC báo cáo doanh thu thuần quý I năm 2022 tăng trưởng mạnh 40,7% so với năm trước đạt 1.283,6 tỷ, được hỗ trợ bởi cả tăng trưởng sản lượng tiêu thụ và giá bình quân (ASP) tăng. Bóc tách theo thị trường, doanh thu xuất khẩu quý I vừa qua của DRC vẫn mạnh mẽ ở mức 27,7 triệu USD, so với mức 26,8-27,9 triệu USD trong 2 quý cuối năm và cao hơn 47,5% so với 18,8 triệu USD của mức quý I, ảnh hưởng bởi thiếu container.
Tổng tài sản cuối quý của DRC là 3.354 tỷ đồng; trong đó tiền mặt và tiền gửi ngân hàng là 544,1 tỷ (15,6% tổng tài sản). Nợ ngắn hạn tăng lên 722,8 tỷ (tăng 35,1% so với đầu năm), trong khi nợ dài hạn ở mức không đáng kể 1,3 tỷ (giảm 20,9% so với đầu năm). Đòn bẩy hợp lý với tỷ lệ D/E (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu) là 0,42 lần và được cho là mức hợp lý.
DRC đã tăng giá bán kể từ đầu Tháng 4 lên 5% đối với xe đạp và xe máy và 7% đối với lốp xe tải trong nỗ lực giảm lạm phát chi phí nguyên liệu đầu đến khách hàng. Ngoài ra, giá bán tăng, cùng với nhu cầu mạnh mẽ hiện tại đối với tất cả các sản phẩm, đang cho thấy triển vọng tăng trưởng doanh thu cao hơn.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DRC của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) tại đây.
VNDIRECT: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu HDB, giá mục tiêu 35.900 đồng
Ngân hàng Thuơng mại Cổ phần Phát triển TP. HCM (HoSE: HDB) đã xây dựng hình ảnh là một ngân hàng bán lẻ tiêu biểu; tuy nhiên, khác với các ngân hàng khác, HDB đã đưa những dịch vụ của mình đến với những khách hàng ở khu vực đô thị loại 2/nông thôn – nơi có nhu cầu vay vốn lớn nhưng khả năng tiếp cận đến các dịch vụ tài chính vẫn còn nhiều hạn chế. Ngoài ra, HDB cũng đã thiết lập cho mình một tệp khách hàng lớn thông qua mối liên hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp như VietJet, Vinamilk, Petrolimex…
VNDIRECT đánh giá cao tình hình hoạt động của ngân hàng, nhờ vào chiến lược đúng đắn và khả năng quản trị rủi ro tốt, HDB đã ghi nhận những thành tựu trong 5 năm qua với tốc độ tăng trưởng kép tổng tài sản là 20% và lợi nhuận là 52,3%; thuộc top 5 các ngân hàng có tỷ suất sinh lời cao nhất (NIM 4,4% và ROE 23,3%) và chất lượng tài sản tốt hơn các ngân hàng có khẩu vị rủi ro cao (Nợ khó đòi - NPL 1,7% và dự phòng rủi ro nợ xấu cho vay- LLR 70% so với mức bình quân ngành 2,9% và 61,7%).
Hoạt động phân phối bảo hiểm sẽ thúc đẩy tăng trưởng thu nhập từ phí của ngân hàng trong thời gian tới thông qua việc tận dụng tệp khách hàng lớn sẵn có. Quan trọng hơn, việc ký kết hợp đồng độc quyền giữa HDB và FWD/hoặc tái ký hợp đồng với Dai-Ichi được cho sẽ là một động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho ngân hàng trong thời gian tới khi HDB có thể ghi nhận khoản phí trả trước lớn vào thu nhập từ phí.
Giá cổ phiếu HDB ghi nhận đà giảm khá mạnh trong những tháng gần đây, phản ứng những lo ngại về rủi ro nợ xấu gia tăng trên toàn ngành ngân hàng sau khi Thông tư 14 hết hiệu lực vào cuối tháng 6 năm 2022. Tuy vậy, VNDIRECT tin rằng giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh các rủi ro nói trên và định giá hiện tại của HDB đang ở mức thấp đối với một ngân hàng có tỷ suất sinh lời ROE cao hơn 23% cho giai đoạn 3 năm tới; trong khi HDB lại đang giao dịch tại mức P/BV 2022 là 1,5x – thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm và trung bình ngành là 1,9x.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu HDB của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT tại đây.
SSI: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VHC, giá mục tiêu 101.300 đồng
Trong quý I năm 2022, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 3,3 nghìn tỷ đồng (tăng 83% so với cùng kỳ) và 553 tỷ đồng (tăng 321% so với cùng kỳ), hoàn thành 25% và 34% kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng trong năm 2022. SSI lưu ý rằng quý I năm 2021 có nền cơ sở thấp, nhưng công ty cũng nhận thấy đây là mức tăng trưởng ổn định so với quý IV năm 2021 là nền cơ sở cao.
Ngoài ra, tăng trưởng doanh thu thuần của VHC phù hợp với mức tăng trưởng của các ngành là 90% so với cùng kỳ và các công ty niêm yết trong ngành, như IDI là 86% và ANV là 50%. Biên lợi nhuận gộp đạt 23,8%, cao hơn nhẹ so với mức 23,7% trong quý IV 2021 do giá bán cá tra tăng lên 4,8 USD/kg (tăng 26% so với đầu năm), trong khi chi phí thức ăn thủy sản và chi phí nguyên liệu cá tăng lần lượt 25% và 22% so với đầu năm. Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu ở mức 4,4% trong quý I năm 2022, thấp hơn mức 5,7% trong quý IV năm 2021 do tỷ lệ đơn đặt hàng cá tra FOB cao hơn (chiếm 80% doanh thu), mặc dù chi phí vận chuyển trong quý I 2022 tăng.
Trong thời gian tới, VHC kỳ vọng giá xuất khẩu sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao như hiện nay do giá cá nguyên liệu và thức ăn thủy sản đã neo cao. Đại hội cổ đông đã thông qua kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 13 nghìn tỷ đồng (tăng 43,6% so với cùng kỳ) và 1,6 nghìn tỷ đồng (tăng 44% so với cùng kỳ) trong năm 2022. SSI Research đánh giá lạc quan hơn so với ban lãnh đạo, ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 13,4 nghìn tỷ đồng (tăng 48,2% so với cùng kỳ) và 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 71,1% so với cùng kỳ.
Phát triển trung tâm cá giống và mở rộng tổng diện tích nuôi khoảng 100-150 ha, nâng tỷ trọng cá nguyên liệu tự cung tự cấp lên mức 70%. Ngoài thị trường Mỹ (nhu cầu vẫn ổn định), VHC kỳ vọng sẽ có thêm cơ hội từ thị trường Châu Âu và Trung Quốc trong trung hạn. Đối với thị trường Châu Âu, nhu cầu có thể thay đổi do thuế nhập khẩu giảm từ 5,5% xuống 0% trong năm 2024 (EVFTA) và xung đột giữa Nga-Ukraine gây ra sự thiếu hụt nguồn cung cá minh thái (pollock). Đối với thị trường Trung Quốc, ban lãnh đạo dự kiến nhu cầu sẽ bị dồn nén khi nền kinh tế mở cửa trở lại, do hàng tồn kho ở mức thấp.