Công ty chứng khoán nhận định gì về cổ phiếu DGC, REE và STK?
Công ty chứng khoán nhận định gì về cổ phiếu DGC, REE và STK?
SSI: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DGC, giá mục tiêu 252.000 đồng
Theo báo cáo tài chính vừa được công bố bởi Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoá chất Đức Giang (HoSE: DGC), doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2021 lần lượt đạt 9,6 nghìn tỷ đồng (tăng 53% so với cùng kỳ) và 2,5 nghìn tỷ đồng (tăng 165% so với cùng kỳ), hoàn thành 127% và 229% kế hoạch năm 2021. Lợi nhuận tăng mạnh như vậy có thể là do giá bán tăng mạnh trên các sản phẩm chính do nhu cầu phốt pho vàng tăng từ các nhà sản xuất chip; chi phí quặng giảm nhờ chuyển đổi một phần quặng mua ngoài sang quặng tự khai thác; và đưa vào sử dụng nhà máy axit photphoric mới.
Đại hội Cổ đông đã thông qua việc trích 6% lợi nhuận cho quỹ khen thưởng phúc lợi. Cổ tức 10% bằng tiền mặt (đã được chi trả vào tháng 1/2022) và 117% cổ tức bằng cổ phiếu. Công ty cũng công bố phê duyệt kế hoạch phát hành 8,6 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng (5% số cổ phiếu đang lưu hành)trong năm 2022 và giới hạn giao dịch trong 3 năm. Trong năm 2019, DGC cũng đã phát hành 5,4 triệu cổ phiếu ESOP (4,34% tổng số cổ phiếu đang lưu hành). Số cổ phiếu này bị giới hạn giao dịch trong 3 năm và sẽ được phép giao dịch trong tháng 8/2022.
Công ty dự kiến xu hướng tăng giá bán các sản phẩm dự kiến đạt 130 triệu đồng/tấn trong năm 2022 (so với 73 triệu đồng/tấn trong năm 2021); sản lượng tiêu thụ phốt pho vàng tăng do các nhà máy hoạt động trong giờ cao điểm; và Khai Trường 25 hoạt động cả năm thúc đẩy lợi nhuận năm 2022 cao hơn sau năm 2021. Tuy nhiên, kế hoạch năm 2022 khá thận trọng do sản lượng tiêu thụ của axit trích ly và axit photphoric nhiệt giảm.
SSI ước tính giá bán trung bình trong quý I năm 2022 khoảng 130 đến 135 triệu đồng/tấn, cao hơn so với dự báo của công ty là 130 triệu đồng/tấn trong năm 2022 và 125 triệu đồng/tấn trong quý IV năm 2021. Ngoài ra, giá bình quân phốt pho có thể giảm trong nửa cuối năm 2022 khi Trung Quốc nới lỏng kiểm soát năng lượng và các biện pháp bảo vệ môi trường.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DGC của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI tại đây.
MBS: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu REE, giá mục tiêu 86.000 đồng
Kết thúc năm 2021, Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (HoSE: REE) duy trì mức doanh thu thuần tương đương với năm 2020, doanh thu hợp nhất tăng hơn 3% so với cùng kỳ, đạt gần 5.810 tỷ đồng. Tuy nhiên, nhờ doanh thu tài chính tăng mạnh gần 110% do lãi lớn từ các khoản thoái vốn và cổ tức được nhận, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh gần 25%, đạt hơn 2.135 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng từ mức gần 28,5% của 2020 lên 39,8% cho năm 2021.
REE đã góp vốn gần 36 tỷ đồng để để sở hữu 29,6% Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà 2, với tổng công suất đạt 18,9 MW và dự kiến vận hành thương mại vào quý IV năm 2023. Tổng lượng tiền và các khoản tương đương tiền của REE tại 31/12/2021 lên tới hơn 1.830 tỷ đồng, cao nhất trong vòng 10 năm nay và tăng hơn 1,8 lần so với cuối năm 2020.
Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2022 từ 10 đến 12%, chia cổ tức năm 2021 bao gồm 10% cổ tức tiền mặt và 15% cổ tức cổ phiếu. Ba dự án điện gió của REE (Trà Vinh, Phú Lạc 2 và Lợi Hải 2) với tổng công suất 102 MW đã vận hành thương mại từ cuối tháng 10/2021 và dự kiến sẽ đóng góp khoảng hơn 200 tỷ lợi nhuận sau thuế cho REE vào năm 2022.
Dòng tiền ổn định đến từ mảng cho thuê văn phòng và mảng xử lý và phân phối nước sẽ là nguồn lực để REE đầu tư thêm cho mảng năng lượng tái tạo. REE đặt mục tiêu mở rộng công suất điện gió lên tới 400MW từ các dự án như Vĩnh Hảo, Ea H’Leo và Kông Chro, cũng đầu tư và mua lại thêm các dự án điện gió 100 đến 200 MW và cả các dự án điện gió ngoài khơi công suất lớn hơn.
E.Town 6 đã được khởi công vào đầu năm 2021 và dự kiến sẽ hoàn thành vào quý IV năm 2023. Theo dự phóng của chúng tôi, e.Town 6 có thể đóng góp trên 200 tỷ đồng vào doanh thu của REE mỗi năm. Dự án Thượng Kon Tum và điện mặt trời sẽ được nhận mức ưu đãi về thuế 10% trong 15 năm. 3 dự án phong điện mới được miễn thuế trong 4 năm hoạt động đầu tiên và chịu thuế 5% trong 9 năm tiếp theo.
Mảng sản xuất và cấp nước của REE có lợi nhuận ổn định qua các năm và dự kiến sẽ tăng trưởng cả về sản lượng lẫn doanh thu trong năm 2022. Theo lộ trình cho UBND TP. HCM ban hành, giá nước sẽ tăng từ 400 đồng đến 1,200 đồng /m3 trong năm 2022, đồng thời giá dịch vụ thoát nước cũng sẽ tăng khoảng 5%/năm cho tới 2025.
Nhà máy Phả Lại 2 có công suất 600 MW, bắt đầu được vận hành vào 2003 và là nhà máy chủ lực của Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (HoSE: PCC). 1 trong 2 tổ máy tại nhà máy Phả Lại 2 đã ngưng hoạt động vào tháng 4/2021 do sự cố kỹ thuật. PPC đã tiến hành sửa chữa tổ máy này, theo kế hoạch sẽ hoàn thành và đưa tổ máy vào sử dụng lại vào tháng 9/2021. Tuy nhiên, PPC đã không thể hoàn thành việc sửa chữa này như dự kiến, và có thể kéo dài sang đến giữa năm 2022.
Nếu PPC tiếp tục chậm trễ trong việc sửa chữa này, EVN có thể sẽ tiếp tục giảm bớt sản lượng hợp đồng Qc (phê duyệt sản lượng điện) của PPC. Sản lượng sản xuất điện của PPC trong quý IV năm 2021 chỉ đạt 396 triệu kWh, bằng 36,2% so với cùng kỳ năm 2020. Đại tu được xử lý chậm trễ ảnh hưởng tới sản lượng đầu ra cũng như làm tăng thêm chi phí sửa chữa của PPC trong năm 2021 và có thể là năm 2022 tới đây.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu REE của Công ty Cổ phần Chứng khoán MBS tại đây.
VCSC: Khuyến nghị lạc quan đối với cổ phiếu STK, giá cổ phiếu 66.300 đồng
Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (HoSE: STK) kết quả kinh doanh quý I năm 2022 sơ bộ thấp hơn kỳ vọng. Cụ thể, theo STK, hàng của công ty - đặc biệt là sợi tái chế - chưa đáp ứng đủ nhu cầu của khách hàng trong quý I 2022 sau khi nhân lực bị hạn chế do tình trạng gián đoạn liên quan đến dịch Covid-19 trong 6 tháng cuối 2021. Doanh số quý I năm 2022 chỉ đạt 90% mức bình thường giả định nếu không có sự gián đoạn nêu trên, theo ban lãnh đạo.
Tuy nhiên, sản lượng bán của STK đã dần cải thiện và hoạt động sản xuất của công ty đã hồi phục hoàn toàn. Ngoài ra, chênh lệch giá của STK (cụ thể, giá bán - giá hạt PET đầu vào) vẫn tiếp tục ở mức cao.
Do đó, VCSC duy trì quan điểm tích cực về triển vọng tăng trưởng của STK, dựa trên việc sản lượng bán mạnh hơn vào năm 2022 do gián đoạn chuỗi cung ứng từ Covid-19 hạ nhiệt, giai đoạn 1 của dự án Unitex của STK sẽ đi vào hoạt động vào năm 2023 (dự án này dự kiến sẽ mở rộng công suất thêm 57%) và đà chuyển đổi cơ cấu doanh số sang sợi tái chế vốn có biên lợi nhuận cao.
Dự án Unitex đang được tiến hành nhưng chậm 6 tháng so với kế hoạch trước. STK dự kiến dự án Unitex sẽ đi vào hoạt động vào giữa 2023 thay vì đầu 2023 như trước đây, do các gián đoạn từ Covid-19. Tuy nhiên, ban lãnh đạo dự kiến rằng tổng vốn đầu tư của giai đoạn đầu sẽ không vượt quá ngân sách ban đầu là 75 triệu USD dù chi phí vật liệu xây dựng và máy móc tăng cao.
Ban lãnh đạo công ty khẳng định lại quan điểm rằng nhu cầu đang tăng nhanh hơn nguồn cung trong lĩnh vực sợi tái chế. Thị trường Việt Nam có sự gia nhập của 1 công ty sản xuất sợi tái chế khác là Far Eastern, 1 công ty FDI của Đài Loan chuyển nhà máy sang Việt Nam một phần do thuế quan thương mại ưu đãi của Việt Nam. Nhà máy này sẽ hoạt động trong 2023 hoặc 2024. Công suất sản xuất của nhà máy này đạt 60.000 tấn/năm tính chung sợi nguyên sinh và sợi tái chế -ngang với công suất hiện tại của STK.
Giá phát hành riêng lẻ của STK có thể tốt hơn cho cổ đông hiện hữu so với chúng tôi dự kiến. STK sẽ huy động khoảng 30 triệu USD để tài trợ cho việc mở rộng công suất. Giả định giá phát hành hiện tại của chúng tôi là 45.000 đồng/cổ phiếu - chiết khấu 20% so với giá thị trường hiện tại. Tuy nhiên, STK cho biết mức chiết khấu so với giá thị trường tại thời điểm công bố sẽ chỉ tối đa 7% đến 10%. Các nhà đầu tư mới sẽ không nằm trong nhóm nhỏ cô đặc, theo kỳ vọng của STK.