Nhận định cổ phiếu ngày 3/12: HDG, HHV và VHC
Nhận định cổ phiếu ngày 3/12: HDG, HHV và VHC
Mirae Asset: Khuyến nghị mua đối với HDG, giá mục tiêu 92.700 đồng/cổ phiếu
Trong 9 tháng năm 2021, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HoSE: HDG) báo cáo doanh thu thuần đạt 2.454 tỷ đồng (giảm 36% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 729 tỷ đồng (giảm 29,4% so với cùng kỳ năm trước).
Cụ thể, biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 40,7% lên mức 54,1% nhưng thu nhập tài chính giảm mạnh chỉ đạt 19 tỷ đồng (giảm 51,8% so với cùng kỳ) và chi phí bán hàng tăng mạnh 232,6% so với cùng kỳ, ở mức hơn 95 tỷ, đặc biệt tăng mạnh nhất trong quý 2 với mức 85 tỷ trong kỳ.
Về tình hình kinh doanh mảng bất động sản của HDG, dự án Hado Charm Villas, huyện Hoài Đức, TP. Hà Nội đang là một trong những mũi nhọn chính của cơ cấu doanh thu của công ty, tổng dự án có hơn 528 căn biệt thự. Trong tháng 8/2021, doanh nghiệp đã hoàn thiện 100 căn và đã bàn giao được 70 căn cho những khách hàng mua đợt 1 và sẽ tiếp tục mở bán đợt 2 trong quý IV năm 2021.
Về tình hình sản xuất và kinh doanh điện, sản lượng điện thu đạt kết quả tốt, ước tính đạt 142 triệu KWh cho khoảng 10 tháng đầu năm nhờ thời tiết mưa nhiều thuận lợi cho thủy điện. Trong 2 tháng 9 và 10, công ty sẽ đưa hai nhà máy thuỷ điện mới là Sông Tranh 4 và Đăk Mi 2 vào hoạt động.
Công ty Chứng khoán Mirae Asset dự báo doanh thu năm 2021 của HDG đạt 4.248 tỷ (thấp hơn 15% so với năm 2020) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,395 tỷ (cao hơn 11,3% so với năm 2020). Dự báo này được đưa ra dựa trên những nguyên nhân như: biên lợi nhuận tiếp tục duy trì ở mức cao 57% so với mức 41,5% năm 2020; nhiều nhà máy mảng năng lượng được đưa vào hoạt động trong giai đoạn cuối năm sẽ thúc đẩy doanh thu và chi phí bán hàng tăng hơn 8 lần so với cùng kỳ năm 2020.
Tỷ lệ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu được dự báo đạt 9.970 đồng/cổ phiếu vào cuối năm 2022, tỷ lệ giá trên thu nhập mỗi cổ phiếu (P/E) dự phóng ở mức 7,2 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm của doanh nghiệp.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu HDG của Công ty Chứng khoán Mirae Asset tại đây.
BVSC: Khuyến nghị khả quan đối với HHV, giá mục tiêu 28.117 đồng/cổ phiếu
Trong năm 2021, Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (UPCoM: HHV) chịu tác động không nhỏ đến từ đại dịch Covid-19, lưu lượng xe qua các trạm cũng như nhu cầu đi lại giảm, nhưng nhờ việc hoàn thành và bắt đầu khai thác hầm Hải Vân 2, doanh thu 6 tháng đầu năm 2021 vẫn tăng trưởng khá tốt khi đạt 793 tỷ đồng (tăng 44,43% so với cùng kỳ năm trước); lợi nhuận sau thuế đạt 137 tỷ đồng (420% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu và lợi nhuận tương ứng đạt 61,7% và 63,5% kế hoạch cả năm.
Là đơn vị quản lý các hầm đường bộ Hải Vân, Đèo Cả, Cù Mông, Cổ Mã, Phước Tượng – Phú Gia; đồng thời cũng vận hành các tuyến cao tốc như Bắc Giang – Lạng Sơn, tuyến Quốc lộ 1 qua tỉnh Khánh Hòa, đều là những tuyến đường quan trọng, kết nối những vùng kinh tế trọng điểm, nên doanh thu của công ty chủ yếu đến từ hoạt động quản lý các trạm thu phí, chiếm 78% tổng doanh thu năm 2020. Tuy vậy, phần lớn doanh thu phí được thực hiện qua các công ty con (chiếm 97% doanh thu hợp nhất).
Nhu cầu đầu tư công, đặc biệt là cơ sở hạ tầng đường bộ tại Việt Nam vẫn còn rất lớn. Cụ thể, tổng mức đầu tư công được Quốc hội phê duyệt cho giai đoạn 2021-2025 là 2,87 triệu tỷ đồng, tăng 44% so với giai đoạn 2016-2020.
Trong 7 dự án đã và đang thi công với tổng mức đầu tư lên tới 47.403 tỷ đồng, HHV vẫn đảm bảo tiến độ, thậm chí thường hoàn thành sớm hơn so với kế hoạch dự kiến. Tiến độ thi công nhanh, cùng với năng lực kiếm soát dự án khiến chi phí thi công thường sát với dự toán (hoặc thấp hơn).
Sử dụng phương pháp Sum of the parts (SOTP), Công ty Chứng khoán Bảo Việt định giá cổ phiếu ở mức 22.184 đồng/cổ phiếu. Khuyến nghị chưa tính đến việc HHV đấu thầu và thi công thành công 4 dự án khác. Trong trường hợp này, giá mục tiêu cho cổ phiếu sẽ tăng lên 28.117 đồng /cổ phiếu.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu HHV của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt tại đây.
VNDIRECT: Khuyến nghị trung lập đối với VHC, giá mục tiêu 69.500 đồng/cổ phiếu
Trong quý III năm 2021, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) báo cáo doanh thu thuần tăng 23,9% so với cùng kỳ năm trước lên 2.231 tỷ đồng, nhờ sản lượng xuất khẩu và giá bán cá tra trung bình tăng lần lượt 9,2% và 12,1% so với cùng thời điểm năm trước.
Biên lợi nhuận gộp tăng 5,6 điểm% lên 18,3% do giá bán tăng 12,1% trong khi giá cá nguyên liệu trung bình chỉ nhích lên 1,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng trong quý III tăng 45,6% lên 255,4 tỷ đồng. Trong 9 tháng năm 2021, doanh thu thuần luỹ kế tăng 24,9% lên 6.361 tỷ đồng trong khi lợi nhuận ròng luỹ kế tăng 17,2% so với cùng kỳ lên 647 tỷ đồng.
Thủy sản là ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp từ làn sóng thứ 4 của Covid-19. Theo Tổng cục Thủy sản, đến đầu tháng 9/2021, đã có 176/449 cơ sở chế biến cá tra ngừng sản xuất (39,2%) do không đáp ứng được gánh nặng chi phí và điều kiện "3 tại chỗ". Tại các tỉnh, thành phố phía Nam, tổng công suất hoạt động của các nhà máy chế biến cá tra chỉ đạt khoảng 30 - 40% so với trước khi thực hiện giãn cách xã hội. Tuy nhiên, một trong những lợi thế của VHC trong tình hình kể trên là công ty đã đáp ứng các yêu cầu đề ra và thực hiện duy trì sản xuất với công suất hoạt động ở mức 80%.
VNDIRECT kỳ vọng nhu cầu tiếp tục tăng sau khi nhà hàng và dịch vụ lưu trú tại các thị trường mục tiêu trở lại mức trước đại dịch, dẫn đến giá bán bình quân tăng từ 2,7 USD/kg trong năm 2020 lên 3,0-3,4 USD/kg trong 2021-2022. Theo Tổng cục Thủy sản, diện tích nuôi cá tra đến ngày 15/9/2021 đạt 3.516 ha (giảm 25,7% so với cùng kỳ năm 2020). Điều này có thể dẫn đến giảm nguồn cung cá nguyên liệu, đẩy giá cá nguyên liệu tăng từ 20.762 đồng/kg vào năm 2020 lên mức ước tính 22.008-23.769 đồng/kg trong năm 2021-22. VNDIRECT kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của VHC sẽ tăng 0,5% lên 16,4% trong năm 2021 và 18,3% trong năm 2022.
Tuy VHC đã có những triển vọng tích cực với việc duy trì sản xuất và tận dụng lợi thế từ nguồn cung cá tra, VNDIRECT để mức khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu VHC. Cụ thể, giá mục tiêu được dự báo sẽ tăng lên 39,0% để phản ánh mức tăng của lợi nhuận ròng giai đoạn 2021-2023. Cùng với đó, tỷ lệ giá trên thu nhập mỗi cổ phiếu mục tiêu cao hơn với triển vọng tăng trưởng tích cực.
Trong bối cảnh đó, VNDIRECT cho rằng mức giá cổ phiếu VHC hiện tại đã phản ánh phần nào viễn cảnh tươi đẹp của công ty sau đại dịch với tăng trưởng doanh thu xuất khẩu mạnh mẽ trong tháng 9 và 10/2021. Vì thế, cổ phiếu VHC được khuyến nghị trung lập với triển vọng dài hạn tích cực.