Nhận định cổ phiếu ngày 30/11: MBB, DBC và REE

Yuanta: Lợi nhuận 2022 của MBB sẽ tăng 27%, khuyến nghị mua

Ngân hàng TMCP Quân đội (MB, HoSE: MBB) đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh hơn với nhiều mảng kinh doanh cho kết quả khả quan. Theo đó, lợi nhuận 9 tháng năm 2021 của ngân hàng này tăng tới 46% so với cùng kỳ năm 2020, đạt 11.885 tỷ đồng.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam dự báo khoản trích lập dự phòng năm 2022 tăng 28% so với dự báo trước đó do ảnh hưởng từ đợt giãn cách xã hội quý III/2021, đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên, tỷ lệ dự phòng tổn thất cho vay (LLR) cao của MBB giúp ngân hàng linh hoạt hơn so với hầu hết các ngân hàng khác trong việc giảm trích lập dự phòng và thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai. 

Yuanta dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ MBB đạt 15,6 nghìn tỷ đồng cho năm 2022, tương ứng với tốc độ tăng trưởng 27% so với năm 2021.

Do đó, Yuanta duy trì khuyến nghị MUA với mức giá 39.350 đồng/cổ phiếu và vẫn xem MBB là một trong những lựa chọn hàng đầu trong số các ngân hàng được niêm yết tại Việt Nam.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu MBB của Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam tại đây.

MASVN: Khuyến nghị mua DBC với giá mục tiêu 92.400 đồng/cổ phiếu

Trong 9 tháng năm 2021, doanh thu thuần và lãi ròng của Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HoSE: DBC) lần lượt ở mức 7.752 tỷ và 718 tỷ đồng, lần lượt tăng 8,4% và giảm 36,9% so với cùng kỳ năm 2020, chủ yếu do dịch bệnh đã làm chi phí chuỗi cung ứng DBC gia tăng làm biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 27,5% xuống 19,1%. Ngoài ra, sức tiêu thụ giảm trong khi nguồn cung tăng.

Bên cạnh đó dịch tả lợn Châu Phi xuất hiện từ tháng 2/2019 và đã lan rộng ra 63 tỉnh thành, đã làm tỷ lệ tiêu hủy do dịch bệnh lên đến hơn 2%. Vaccine dịch tả lợn châu Phi do Phòng nghiên cứu DBC nhận chuyển giao từ Mỹ đã có những kết quả ban đầu tích cực, sinh kháng thể tỷ lệ cao đạt 80% sau 21 ngày tiêm. Đây là bước thử nghiệm quan trọng để chuẩn bị cho quá trình sản xuất trong thời gian tới.

Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam dự kiến sẽ phát triển mạnh đàn lợn giai đoạn tới với mục tiêu tăng 25% số lượng tổng đàn lợn (16.500 con giống bố mẹ) trong 2 năm tới. 4 dự án nâng công suất đàn lợn sẽ lần lượt đi vào hoạt động nửa cuối 2022 và nửa đầu 2023. Dự án Lotus Central đã thực hiện bàn giao dần từ quý III/2021 sẽ đóng góp doanh thu vào nửa cuối 2021 và năm 2022. Riêng dự án Dabaco Park View City dự kiến bàn giao trong năm 2022. Doanh thu mỗi dự án ước tính đều trên 800 tỷ đồng.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) dự báo doanh thu thuần và lãi ròng năm 2021 đạt 10.454 và 1.006 tỷ đồng, lần lượt tăng 4,3% và giảm 28,2% năm 2020.

Năm 2022, dự báo doanh thu thuần và lãi ròng DBC đạt 11.801 tỷ và 1.231 tỷ đồng, tăng 12,9% và 22,4% so với năm 2021 do biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 20,0% và mảng bán thành phẩm đạt doanh thu 10.901 tỷ đồng, tăng 10,1% nhờ sự gia tăng về sản lượng và phục hồi về giá bán.

Như vậy, lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng năm 2022 đạt 10.685 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E ở mức 7,2 lần. Hiện MASVN khuyến nghị mua dành cho DBC với giá mục tiêu 92.400 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 20% so với thị giá hiện tại.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DBC của Công ty Chứng khoán Mirae Asset tại đây.

SSI: Khuyến nghị mua REE, giá mục tiêu 86.400 đồng/cổ phiếu

Theo Công ty Chứng khoán SSI, thủy điện sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của mảng điện - Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE) trong năm 2021.

Cụ thể, ước tính cho năm 2021 của SSI đối với các công ty thành viên của REE cho thấy sản lượng điện của VSH (Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh) ước tăng gấp 2 lần (đóng góp mới từ nhà máy Thượng Kon Tum), TMP (Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Mơ) tăng 40%, TBC (Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà) tăng 12%, SBH (Công ty Cổ phần Thủy điện Sông Ba Hạ) tăng 4%.

Mặc dù sản lượng tiêu thụ thủy điện trong quý III/2021 chậm lại, nhưng lưu lượng nước và mức dự trữ đã được cải thiện trong thời gian gần đây, điều này sẽ giúp ích khá nhiều cho sản lượng tiêu thụ thủy điện trong quý IV/2021. VSH và Thượng Kon Tum được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho thủy điện do sản lượng tiêu thụ thuận lợi và chi phí vốn thấp.

Hơn nữa, ba nhà máy điện gió (Trà Vinh-48MW, Lợi Hải 2, Phú Lạc 2) đã được công nhận vận hành thương mại từ tháng 11/2021. Khi đi vào hoạt động toàn bộ trong năm 2022 dự kiến sẽ đóng góp khoảng 10% lợi nhuận sau thuế. Ngoài ra công ty đã ghi nhận 102 MWp cho dự án điện áp mái với lợi nhuận đóng góp khoảng 82 tỷ đồng (nửa đầu năm 2021 đạt 43 tỷ đồng).

Mảng cho thuê văn phòng và cung cấp nước dự kiến duy trì ổn định.

SSI cho rằng lợi nhuận sụt giảm từ các nhà máy điện than (PPC) và mảng cơ điện (M&E) sẽ được bù đắp chủ yếu từ thủy điện.

Năm 2022, ba dự án điện gió (Trà Vinh, Phú Lạc 2 và Lợi Hải 2) dự kiến sẽ đóng góp 10% lợi nhuận năm 2022 của REE. Mặc dù sản lượng ở nhóm thuỷ điện thấp hơn (khoảng 5-10% so với năm 2021), SSI kỳ vọng giá bán cao hơn (khoảng trên 8% so với cùng kỳ) có thể bù đắp một phần mức sụt giảm về doanh thu và lợi nhuận của mảng thủy điện.

Lý do kỳ vọng giá bán thủy điện cao hơn trong năm 2022 là do giá khí và giá than đầu vào ở mức cao so với cùng kỳ. Dựa trên tỷ lệ tiêm chủng cao hơn và việc mở cửa trở lại trong năm 2022, nhu cầu điện trong năm 2022 dự kiến sẽ ở mức cao hơn. Ngoài ra, nếu điều kiện thủy văn kém thuận lợi hơn trong năm 2022, sản lượng tiêu thụ từ các nhà máy nhiệt điện sẽ tăng lên và từ đó làm tăng mức giá trần đấu thầu cho các nhà máy thủy điện trên thị trường cạnh tranh, tương tự như năm 2018 tại VSH, TBC, TMP, SBH, CHP (Công ty Cổ phần Thủy điện Miền Trung) đã tăng khoảng 10-28%.

Dự kiến từ năm 2023, Etown-6 với 40.000 m2 diện tích cho thuê sẽ cho thuê và sẽ nâng tổng diện tích cho thuê của REE từ 133.000 m2 lên 173.000 m2. SSI ước tính lợi nhuận sau thuế của mảng cho thuê văn phòng năm 2023 ước tính tăng 17% so với cùng kỳ và chiếm 27% lợi nhuận năm 2023 của REE.

Chốt lại, SSI đưa ra giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu REE lên 86.400 đồng.

Theo SSI, với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2021-2025 là 12,3%, cổ phiếu của REE vẫn hấp dẫn với đà tăng trưởng từ các dự án thủy điện, điện gió và triển vọng dài hạn khác từ tòa nhà văn phòng ETown 6; cùng với đó, đầu tư công sẽ thúc đẩy mảng M&E (sân bay Long Thành).

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu REE của Công ty Chứng khoán SSI tại đây.