Nhận định cổ phiếu ngày 10/3: DBC, SCS và MBB
Nhận định cổ phiếu ngày 10/3: DBC, SCS và MBB
VNDirect: Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DBC, giá mục tiêu 74.000 đồng
Công ty Cổ phần Tập Đoàn Dabaco (HoSE: DBC) ghi nhận doanh thu mảng kinh doanh chính (Thức ăn chăn nuôi - Trang trại - Thực phẩm) tăng 7,0% so với cùng kỳ trong 2021 lên 9.821 tỷ đồng do giá TACN tăng mạnh gần 25% so với cùng kỳ do chi phí nguyên liệu tăng và giá lợn hơi giảm 23,9% so với cùng kỳ do nguồn cung tăng và nhu cầu tiêu thụ giảm bị ảnh hưởng từ đại dịch Covid-19. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp thu hẹp 8,4 điểm % so với cùng kỳ chủ yếu do giá đầu vào thức ăn chăn nuôi (TACN) tăng (giá ngô/đậu tương tăng 60,4%/44,5% so với cùng kỳ). Nhìn chung, DBC ghi nhận doanh thu năm 2021 tăng 7,9% so với cùng kỳ trong khi lợi nhuận ròng giảm 40,8% so với cùng kỳ.
VNDirect kỳ vọng doanh thu mảng thức ăn chăn nuôi tăng 6,0%/0,9% so với cùng kỳ trong 2022 đến 2023 nhờ sản lượng bán tăng 6,0%/3,0% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, mảng trang trại và thực phẩm ghi nhận doanh thu tăng 11,0%/7,8% so với cùng kỳ nhờ sản lượng bán tăng 17,2/3,0% so với cùng kỳ do nhu cầu tiêu dùng phục hồi trong khi giá bán trung bình giảm 5,8% so với cùng kỳ năm 2022 do mức nền cao trong 6 tháng 2021 và cải thiện 4,0% so với cùng kỳ trong 2023. Nhìn chung, doanh thu thuần của DBC được kỳ vọng tăng 7,0% và 8,0% so với cùng kỳ trong 2022 đến 2023 và biên lợi nhuận gộp sẽ thu hẹp 0,8 điểm % so với cùng kỳ trong năm 2022 trước khi phục hồi 0,2 điểm % so với cùng kỳ trong năm 2023.
VNDirect nâng định giá P/E lên 16,7% sau khi sử dụng EPS trung bình năm 2022 và 2023. Ngoài ra, P/E mục tiêu được nâng lên 9,0 lần nhằm phản ánh tốt hơn theo biến động của thị trường hiện tại. DBC đang giao dịch ở mức P/E là 10,7 lần - thấp hơn các công ty cùng ngành trong khu vực như MML với P/E là 19,8 lần và CP Thái Lan với P/E là 16,9 lần. VNDirect cho rằng với vị thế là một trong những doanh nghiệp 3F hàng đầu trong ngành chăn nuôi cùng với lợi thế cạnh tranh rõ ràng và nhiều dự án mở rộng công suất, DBC xứng đáng được đánh giá cao hơn với mức P/E năm 2022 là 9,0 lần để phản ánh đầy đủ thế mạnh của công ty.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DBC của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect tại đây.
VCSC: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu SCS, giá mục tiêu 173.200 đồng
Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HoSE: SCS) được kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng tốt trong 2022 nhờ đã hưởng lợi trực tiếp từ việc Việt Nam mở cửa trở lại để đón khách du lịch quốc tế, tăng số lượng chuyến bay chở khách quốc tế có hiệu lực từ quý I năm 2022; dự kiến chi phí vận chuyển container đường biển tiếp tục duy trì ở mức cao và vận chuyển hàng hóa bằng đường hàng không vẫn cạnh tranh hơn với cước phí mỗi kg chỉ cao hơn gấp 2 - 3 lần so với giá vận chuyển container đường biển - thấp hơn đáng kể so với mức chênh lệch trước dịch COVID-19 là khoảng 12 lần, theo Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA). Ngoài ra, phục hồi hoạt động sản xuất sau các gián đoạn do dịch COVID-19 cũng mang lại lợi thế cho SCS.
SCS chưa đưa ra mục tiêu/kế hoạch cụ thể do Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA) Giai đoạn 1 hiện vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển. SCS có kế hoạch tiếp cận tất cả các cơ hội để mở rộng hoạt động kinh doanh tại LTA vì công ty có lợi thế cạnh tranh từ cơ sở khách hàng hãng hàng không quốc tế lớn, quy trình vận hành hàng đầu và sự hỗ trợ từ các cổ đông lớn.
VCSC tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2022 thêm 3,2% trong khi hầu như giữ nguyên dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2026. Đối với năm 2022, VCSC kỳ vọng doanh thu sẽ tăng 17% so với năm trước đạt 983 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng 24% so với năm trước đạt 702 tỷ đồng. Tăng trưởng doanh thu của SCS được kỳ vọng sẽ được hưởng lợi từ chi phí vận tải hàng hải cao và sự phục hồi của các chuyến bay quốc tế ở Việt Nam.
Doanh thu được kỳ vọng sẽ tăng 14% so với năm trước đạt 1,1 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng 13% so với năm trước đạt 713 tỷ đồng trong năm 2023. Tuy nhiên thuế thu nhập doanh nghiệp đối với mảng nhà ga hàng hóa hàng không của SCS có thể sẽ tăng từ 5% lên 10% trong năm 2023 sau khi kết thúc giai đoạn được hưởng mức thuế ưu đãi 5%, khiến biên lợi nhuận ròng giảm 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước trong năm 2023.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DBC của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.
SSI: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu MBB, giá mục tiêu 40.000 đồng
Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội (HoSE: MBB) đạt kết quả kinh doanh quý IV năm 2021 vượt kỳ vọng. Thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế tăng tăng 31% và tăng 81% so với năm trước, đạt 10 nghìn tỷ đồng và 4,6 nghìn tỷ đồng xuất phát từ tất cả các mảng hoạt động chính.
Trong quý IV năm 2021, bất chấp LDR (tỷ lệ dư tín dụng trên số vốn huy động) tại hầu hết các ngân hàng khác vẫn trong xu hướng tăng, MBB đã đưa LDR về mức ổn định hơn là 90% (từ 94% tại thời điểm cuối quý III năm 2021), do ngân hàng tăng cường huy động vốn. Tiền gửi khách hàng và chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn trên 12 tháng đạt tăng trưởng mạnh 23,7% và 25% so với năm trước. Ngân hàng cũng phát hành 3,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu tăng vốn Cấp 2, nâng số dư trái phiếu có kỳ hạn trên 5 năm lên 10,7 nghìn tỷ đồng vào cuối năm.
Tiền gửi khách hàng trong kỳ toàn bộ đến từ CASA trong đó khách hàng cá nhân (tăng 24% so với quý trước) và KH tổ chức (tăng 35% so với quý trước). Mặc dù CASA của khách hàng tổ chức tăng một phần do yếu tố mùa vụ, CASA của khách hàng cá nhân tăng ổn định là kết quả đáng khích lệ. Tỷ lệ CASA của khách hàng cá nhân là 35% - cao hơn trung bình toàn hệ thống là 15%.
Về giá trị tuyệt đối, chênh lệch CASA của khách hàng cá nhân giữa TCB và MBB dần thu hẹp trong 2021. SSI cho rằng điều này là nhờ nỗ lực thu hút khách hàng mới thông qua các sáng kiến thu hút người dùng mới cũng như ứng dụng trên điện thoại di động thân thiện với người dùng. Số lượng khách dùng ứng dụng của MBB tăng gấp 3 so với cùng kỳ đạt 9,3 triệu khách, trong khi số lượng và giá trị giao dịch tăng gấp 4 lần. Tỷ lệ người dùng hoạt động (active rate) cũng cải thiện từ 56% trong 2020 lên 62% trong 2021.
Ngoại trừ thu nhập bảo hiểm giảm 110% so với năm trước trong quý IV năm 2021, thu nhập ngoài lãi đạt tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ bao gồm: Dịch vụ thanh toán (108%); Môi giới chứng khoán (151%); Kinh doanh ngoại hối (56%); và Thu hồi nợ xấu (52%). Thu nhập bảo hiểm thuần được cho rằng sẽ giảm phần lớn do dự phòng kỹ thuật, do chi phí tăng đột biến lên 2,9 nghìn tỷ đồng trong kỳ (so với mức bình quân 500-600 tỷ đồng trong những quý trước). Lũy kế năm 2021, thu nhập bảo hiểm thuần vẫn tăng bền vững tăng 24% so với năm trước.