Cổ phiếu FMC: Cơ hội phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2022

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo phân tích cổ phiếu FMC của Công ty Chứng khoán Agriseco tại đây.

Tóm tắt nội dung:

"Cơ hội phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2022 – Tăng tỷ trọng

Cập nhật kết quả kinh doanh Q3/2021: DT Q3/2021 đạt 1.625 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ, LNST đạt 63,6 tỷ đồng giảm 9,5% yoy bởi các chi phí vận chuyển và chi phí phòng chống dịch gia tăng. Lũy kế 9T/2021 DT và LNST đạt lần lượt 3.759 tỷ đồng và 176,5 tỷ đồng, tăng17% và 7,2% yoy. Điểm tích cực trong KQKD Q3 của FMC là lợi nhuận gộp tăng trưởng 17,4% yoy với biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể lên mức 9,3% nhờ giá tôm xuất khẩu sang các thị trường chủ lực tăng tốt.

Khó khăn đã đi qua, hướng tới triển vọng thị trường xuất khẩu:Giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua, FMC có thể phục hồi hoàn toàn năng lực sản xuất từ giữa tháng 9 khi dịch bệnh dần được kiểm soát với tỉ lệ tiêm vaccine tăng cao. Kể từ đầu tháng 10 cước vận tải biển đang hạ nhiệt với chỉ số BDI giảm 50% sẽ giúp doanh nghiệp tiết giảm được chi phí trong Q4. Nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng khi nền kinh tế mở cửa mạnh mẽ. Hiệp định RCEP được kỳ vọng thông qua và bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2022, mở ra thêm những thị trường xuất khẩu tiềm năng cho FMC như Úc hay NewZealand.

Mở rộng vùng nuôi trồng, nâng công suất năm 2022: Trong năm 2021, FMC đã nâng diện tích vùng nuôi từ 270ha lên 370ha. 2 nhà máy mới gồm nhà máy thủy sản Sao Ta (công suất 15.000 tấn/năm); nhà máy chế biến tôm Tam An (công suất 5.000 tấn/năm) đang được triển khai đúng tiến độ và kỳ vọng vận hành từ Q2/2022, qua đó nâng tổng công suất thêm 20.000 tấn/năm, tăng khoảng 70% năng lực hiện tại.

Hướng tới hoàn thiện chuỗi giá trị với sự hỗ trợ của CTCP CP Việt Nam: CTCP CP Việt Nam đã mua 16,56% cổ phần FMC và vẫn đang tiếp tục đăng ký mua thêm 6,5 triệu cổ phiếu để nâng sở hữu tại đây lên 24,9%. Sự đầu tư chiến lược của CTCP CP Việt Nam – một ông lớn trong ngành thức ăn chăn nuôi sẽ giúp FMC hoàn thiện được chuỗi giá trị, tự chủ được đầu vào khi mà chi phí TACN luôn chiếm tỷ trọng lớn.

KHUYẾN NGHỊ

Giai đoạn khó khăn nhất đã đi qua, FMC đang có nhiều yếu tố thuận lợi để đón đầu sự hồi phục mạnh mẽ khi giá tôm xuất khẩu tiếp tục tăng. 2 nhà máy mới và sự hỗ trợ từ CTCP CP Việt Nam sẽ là động lực để FMC có cú hích tăng trưởng trong năm 2022. Với dự báo LNST tăng trưởng 30% vào năm tới, FMC đang giao dịch với PEfw ~ 9,5x, là mức hấp dẫn so với thị trường. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu lên 65.000 đồng/cp (upside 23%) để phản ánh kỳ vọng trong 2022 và khuyến nghị tăng tỷ trọng với cổ phiếu này".