Nhận định cổ phiếu ngày 8/2: HPG, PNJ và TNH

SSI: Cập nhật kết quả kinh doanh quý IV năm 2021 của HPG

HPG gần đây đã công bố lợi nhuận sau thuế quý IV năm 2021 đạt 7,4 nghìn tỷ đồng, tăng 59% so với cùng kỳ - mặc dù giảm 29% so với quý trước do giá thép cuộn cán nóng (HRC) giảm xuống từ mức cao trong quý III năm 2021. Lũy kế, lợi nhuận sau thuế năm 2021 của công ty đạt 34,5 nghìn tỷ đồng, tăng 156% so với cùng kỳ.

Hơn nữa, doanh thu trong quý đạt 45 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 73% so với cùng kỳ và 16% so với quý trước. Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt kỷ lục mới là 1,09 triệu tấn (tăng 20% so với cùng kỳ) trong quý IV năm 2021 do nhu cầu trong nước phục hồi và tăng 108% so với cùng kỳ thông qua kênh xuất khẩu. Sản lượng phôi thép phục hồi mạnh đạt 477 nghìn tấn, tăng 29% so với cùng kỳ và 112% so với quý trước và được thúc đẩy bởi nhu cầu xuất khẩu mạnh từ Trung Quốc. Sản lượng tiêu thụ HRC đạt 622 nghìn tấn, tăng 43% so với mức thấp nhất trong quý IV năm 2021 và 3% so với quý trước. Các lò cao của công ty đã gần đạt hết công suất tối đa trong quý. Lũy kế cả năm 2021, doanh thu của HPG tăng mạnh 65% so với cùng kỳ đạt 151 nghìn tỷ đồng, với tổng sản lượng tiêu thụ thép tăng 35% so với cùng kỳ đạt 8,8 triệu tấn.

Biên lợi nhuận giảm do giá HRC giảm. Biên lợi nhuận ròng quý IV năm 2021 đạt 16,2%, giảm so với mức 18% và 26,8% được ghi nhận trong quý IV năm 2020 và quý III năm 2021. SSI cho rằng việc biên lợi nhuận giảm chủ yếu là do mảng HRC, với mức giảm ước tính khoảng 10% so với cùng kỳ theo xu hướng giá khu vực. Mặt khác, giá thép xây dựng tương đối ổn định, chỉ giảm 1% trong quý.

Giá đóng cửa ngày 7/2/2022 của cổ phiếu HPG là 43.050 đồng.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu HPG của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI tại đây.

VCSC: Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ, giá mục tiêu 120.200 đồng

Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã công bố kết quả kinh doanh cả năm 2021, bao gồm doanh thu đạt 19,6 nghìn tỷ đồng (tăng 12% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,03 nghìn tỷ đồng (giảm 4% so với cùng kỳ). Lợi nhuận giảm chủ yếu do dịch COVID-19 làm gián đoạn nghiêm trọng hoạt động kinh doanh khiến hơn 80% cửa hàng bán lẻ của PNJ phải đóng cửa trong phần lớn thời gian của quý III năm 2021.

Về diễn biến hoạt động của từng mảng kinh doanh, doanh thu bán lẻ (59% tổng doanh thu) tăng 11% so với cùng kỳ, doanh thu bán buôn (14% tổng doanh thu) giảm 6% so với cùng kỳ và vàng miếng (26% tổng doanh thu) tăng 25% so với cùng kỳ. Diễn biến vượt trội của doanh thu bán lẻ so với doanh thu bán buôn (PNJ bán trang sức vàng truyền thống cho các cửa hàng vàng nhỏ lẻ) củng cố mức tăng thị phần của PNJ khi các đối thủ nhỏ hơn gặp nhiều khó khăn hơn trước các gián đoạn hoạt động kinh doanh liên quan đến COVID-19.

Tính riêng trong quý IV năm 2021, doanh thu bán lẻ và lợi nhuận sau thuế của PNJ lần lượt tăng 15% và 6% so với cùng kỳ. Những kết quả này khẳng định quan điểm của VCSC về sự ổn định trong sức mua của người tiêu dùng thu nhập trung bình cao tại Việt Nam - những khách hàng mục tiêu chính của PNJ - cũng như khả năng triển khai kinh doanh hàng đầu của PNJ.

Do đó, VCSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ, giá mục tiêu 120.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 12% so với giá đóng cửa ngày 7/2/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt tại đây.

PHS: Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TNH, giá mục tiêu 60.600 đồng

Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên là 1 hệ thống các bệnh viện ngoài công lập, bắt đầu hoạt động từ năm 2014. Mục tiêu dài hạn của TNH trong tương lai là mở rộng mô hình bệnh viện tư nhân sang các tỉnh Đông Bắc Bộ. TNH gồm 2 công ty con là Bệnh viện Quốc Tế Thái Nguyên (quy mô 450 giường) và Bệnh viện Đa Khoa Yên Bình Thái Nguyên (quy mô 150 giường). Bệnh viện có năng lực cạnh tranh gần tương đương với các bệnh viện đa khoa công lập tuyến tỉnh như bệnh viện C, bệnh viện A. Hơn nữa, Bệnh viện Đa Khoa Yên Bình Thái Nguyên nằm gần khu công nghiệp Yên Bình – Thái Nguyên, vị trí thuận lợi giúp TNH phục vụ nhu cầu khám chữa bệnh cho công nhân tại các khu công nghiệp. Samsung điện cơ (SEMV), Samsung điện tử (SEVT) là khách hàng của TNH.

Theo PHS, dân số đông và thu nhập cá nhân ngày càng tăng cho phép người dân gia tăng các khoản chi tiêu cho y tế tư nhân. Mức sống của người dân Thái Nguyên cải thiện với thu nhập bình quân đầu người đạt CAGR (2018-2020) 8,7%. Kéo theo sự phát triển của nền kinh tế, lĩnh vực y tế tại Thái Nguyên ngày càng được đầu tư hoàn thiện. Chi tiêu y tế năm 2021 đạt 968,4 tỷ đồng (tăng 10.4% so với cùng kỳ). Theo Chương trình phát triển y tế chăm sóc sức khỏe Nhân dân tỉnh Thái Nguyên giai đoạn 2021 - 2025, tỉnh dự toán kinh phí trên 2.753 tỷ đồng để thực hiện các chính sách hỗ trợ (trong đó có chính sách khuyến khích các tổ chức, cá nhân đầu tư xây dựng cơ sở y tế…). Hơn nữa, tình trạng quá tải là một vấn đề thách thức của các bệnh viện công hiện nay. Bệnh viên tư nhân chỉ đang chiếm thị phần nhỏ trong ngành y tế với tỷ lệ số giường bệnh tại các bệnh viện ngoài công lập còn thấp (7% tại Thái Nguyên), cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh trong tương lai nhằm giải quyết vấn đề quá tải tại các bệnh viện công.

Trong tương lai, dự án Bệnh viện Đa khoa Yên Bình giai đoạn 2 với quy mô 150 giường (25% tổng công suất hiện tại) dự kiến doanh thu và chi phí năm đầu tiên hoạt động lần lượt là 78,54 tỷ đồng và 44,632 tỷ đồng. Với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu/chi phí tăng khoảng 10%, dự kiến dự án sẽ hoàn thành thu hồi vốn sau 06 năm hoạt động. Hơn nữa, các dự án bệnh viện mới sẽ đóng góp vào tăng trưởng dài hạn của TNH. Công ty Cổ phần Bệnh viện Phụ sản TNH Thái Nguyên dự kiến đi vào hoạt động vào Quý IV năm 2022 hoặc Quý I năm 2023. Bệnh viện Mắt sẽ được đầu tư xây dựng sau Bệnh viện Phụ sản một vài quý; Bệnh viện đa khoa tại Bắc Giang, quy mô tối thiểu 300 giường dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào Quý I năm 2023.

PHS ước tính năm 2022 doanh thu của TNH đạt 497 tỷ đồng (tăng 20% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 195 tỷ đồng (tăng 31.7% so với cùng kỳ) nhờ kỳ vọng nhu cầu khám chữa bệnh tại các tỉnh Đông Bắc Bộ gia tăng sau dịch.

Vì vậy, PHS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TNH, giá mục tiêu 60.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 53,6% so với giá đóng cửa ngày 7/2/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu TNH của Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS) tại đây.