Nhận định cổ phiếu ngày 25/5: BID, MWG và HDG

KBSV: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BID, giá mục tiêu 45.000 đồng

Quý I năm 2022, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HoSE: BID) có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt.

Cụ thể, thu nhập lãi thuần đạt 12.826 tỷ đồng (tăng 18,2% so với cùng kỳ, tăng 18,4% so với quý trước); thu nhập ngoài lãi đạt 3.401 tỷ đồng (giảm 22,7% so với quý trước, giảm 9,9% so với cùng kỳ) khiến TOI (chi phí điều hành của Doanh nghiệp) đạt 16.227 tỷ đồng (tăng 6,4% so với quý trước, tăng 11,1% so với cùng kỳ). Chi phí trên thu nhập cải thiện nhẹ so với cùng kì, đạt 26,6%, giảm 100bps so với cùng kỳ trong khi chi phí trích lập dự phòng đạt 7.391 tỷ đồng (tăng 18,5% so với quý trước, tăng 3% so với cùng kỳ) khiến cho lợi nhuận trước thuế quý I năm 2022 đạt 4.514 tỷ đồng, tăng 32,9% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng quý I năm 2022 đạt 4,6% tính từ đầu năm.

Biên lãi ròng (NIM) quý I năm 2022 giảm nhẹ so với quý trước, đạt 2,87% (giảm 3 bps so với quý trước, tăng 0 bps so với cùng kỳ) trong đó chi phí đầu vào bình quân giảm 20bps so với quý trước nhờ tỷ lệ CASA được cải thiện và BIDV tăng tỷ trọng huy động từ Ngân hang Nhà nước - các tổ chức tín dụng trong khi lãi suất đầu ra bình quân giảm 23bps so với quý trước, đạt 6.03% đến từ các chính sách giảm lãi suất hỗ trợ nền kinh tế của BIDV.

Tỷ lệ nợ xấu quý I năm 2022 không thay đổi so với quý IV năm 2021, đạt 0,97% (giảm 1bps so với quý trước) với nợ nhóm 5 tăng nhẹ 9bps so với quý trước, trong khi đó nợ nhóm 2 tăng 25bps so với quý trước, là mức cao nhất trong 6 quý gần đây là yếu tố cần quan tâm. Trong kì, BID trích lập dự phòng ở mức cao, đạt 7.391 tỷ đồng (tăng 18,5% so với quý trước, tăng 3% so với cùng kỳ) khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 259,2%, cao thứ 2 hệ thống ngân hàng.

Tại thời điểm cuối tháng 4 năm 2022, theo thông tin từ BID, nợ tái cơ cấu đạt khoảng 25.262 tỷ đồng tương đương 1,8% tổng dư nợ hiện tại. BID đã thực hiện trích lập toàn bộ cho phần nợ tái cơ cấu này trong năm 2021 cùng với khả năng phục hồi các khoản nợ này là 95% sẽ giảm đáng kể áp lực trích lập trong năm 2022 cũng như mở ra cơ hội ghi nhận lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng.

Tại đại hội cổ đông thường niên 2022, BID đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế tăng 51% trong đó Thu nhập đầu tư ròng (NII) tăng 6% so với cùng kỳ, NOII tăng 22% so với cùng kỳ, thu hồi nợ 8000 – 9000 tỷ đồng, chỉ số chi phí trên thu nhập (CIR) kiểm soát dưới 37%; NPL<1.5%.

KBSV đánh giá BID hoàn toàn đủ khả năng để hoàn thành kế hoạch tăng trưởng này dựa trên các yếu tố: Sự hồi phục của nền kinh tế sau đại dịch thúc đẩy nhu cầu vay từ cả khối doanh nghiệp và cá nhân; Dư địa cải thiện CASA còn nhiều với chính sách miễn phí giao dịch sẽ bù đắp cho áp lực tăng lãi suất đầu vào của hệ thống ngân hàng; Trích lập dự phòng giảm trong năm 2022. BID đã tất toán nợ VAMC trong khi nợ tái cơ cấu đã được trích lập dự phòng hết trong năm 2021, qua đó giảm đáng kể áp lực trích lập dự phòng trong năm 2022 cùng với cơ hội ghi nhận lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng cao.> (nợ xấu) < 1,5%.

KBSV đánh giá BID hoàn toàn đủ khả năng để hoàn thành kế hoạch tăng trưởng này dựa trên các yếu tố: Sự hồi phục của nền kinh tế sau đại dịch thúc đẩy nhu cầu vay từ cả khối doanh nghiệp và cá nhân; Dư địa cải thiện CASA còn nhiều với chính sách miễn phí giao dịch sẽ bù đắp cho áp lực tăng lãi suất đầu vào của hệ thống ngân hàng; Trích lập dự phòng giảm trong năm 2022. BID đã tất toán nợ VAMC trong khi nợ tái cơ cấu đã được trích lập dự phòng hết trong năm 2021, qua đó giảm đáng kể áp lực trích lập dự phòng trong năm 2022 cùng với cơ hội ghi nhận lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng cao.

KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BID, giá mục tiêu 45.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 33,33% so với giá đóng cửa ngày 24/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu BID của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam tại đây.

Agriseco: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG, giá mục tiêu 160.000 đồng

4 tháng đầu năm 2022, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) ghi nhận doanh thu đạt 47,9 nghìn tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ), hoàn thành 34% kế hoạch doanh thu cả năm 2022.

Trong tháng 4, Bách hóa xanh đã bố trí lại danh mục sản phẩm cũng như không gian cho hơn 400 cửa hàng nhằm tạo ra trải nghiệm mua sắm tốt hơn cho khách hàng. Kết quả sơ bộ sau những thay đổi này khá tích cực: Doanh thu/cửa hàng mới tăng 10%, giá trị đơn hàng tăng khoảng 5% và số lượt mua sắm tăng 5 - 10% so với cửa hàng cũ. Hơn nữa, 50% số cửa hàng Bách hóa xanh hiện tại đang ghi nhận biên lợi nhuận trước thuế dương từ 6% - 7% và hầu hết đã hoạt động ổn định trên 1 năm với doanh số 1,2 tỷ đồng/cửa hàng/tháng. Những tín hiệu tích cực này giúp Agriseco củng cố kỳ vọng Bách hóa xanh sẽ có lãi sau thuế trong nửa cuối năm nay.

Sau khi chuẩn hoá mô hình cho 178 nhà thuốc hiện hữu, An Khang đã mở thêm 41 nhà thuốc trong tháng 4 và dự kiến mở thêm 80 nhà thuốc mới trong tháng 5. Ban lãnh đạo kỳ vọng cuối năm nay sẽ mở 800 nhà thuốc và cuối năm 2023 có 2.000 nhà thuốc, chính thức cạnh tranh với các đối thủ như Long Châu (FPT Retail), Pharmacity hay Phano (Masan). Hiện tại, doanh số nhà thuốc An Khang luỹ kế 4 tháng năm 2022 gấp 3,7 lần cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp của chuỗi này đạt khoảng 20%, tuy nhiên Agriseco cho rằng việc mở rộng nhanh trong giai đoạn tới có thể ảnh hưởng tới lợi nhuận. Mặc dù vậy, Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh số sẽ tiếp tục tăng lên trong các tháng tới và mục tiêu cuối năm nay An Khang vẫn duy trì lợi nhuận dương.

Đáng chú ý, TopZone – chuỗi cửa hàng chuyên bán sản phẩm Apple, ghi nhận doanh thu quý I năm 2022 đạt 4.300 tỷ đồng (tăng 42% so với cùng kỳ). Ban lãnh đạo nhận định: Thị trường Apple tại Việt Nam còn nhiều dư địa do cộng đồng ưa thích sản phẩm này rất lớn, Sản phẩm có phân khúc giá rất cao và không phải thương hiệu điện thoại nào cũng theo đuổi phân khúc này; Thị trường Apple xách tay mất dần vị thế trước những quy định chặt chẽ của Apple.

Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh số sản phẩm Apple cuối năm 2022 đạt 650 triệu USD và 1 tỷ USD vào năm 2023. Bên cạnh đó, MWG sẽ triển khai mô hình “Trung tâm Điện máy xanh” và “Thế giới di động Flagship Store” với 20 cửa hàng tại trung tâm các thành phố lớn – nhằm hướng tới các khách hàng có thu nhập cao, sau khi tiếp cận thành công các khách hàng thu nhập thấp và trung bình qua các mô hình Thế giới di động và Điện máy xanh hiện hữu.

Agriseco khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MWG, giá mục tiêu 160.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 20,3% so với giá đóng cửa ngày 24/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Chứng khoán Agribank tại đây.

VCSC: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDG, giá mục tiêu 80.000 đồng

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HoSE: HDG) đã công bố kết quả kinh doanh quý I năm 2022 với Lợi nhuận sau thuế trước cổ đông thiểu số là 296 tỷ đồng, cao hơn 40% so với con số trước đó đã công bố trong Đại hội cổ đông. Lợi nhuận sau thuế trước cổ đông thiểu số quý I năm 2022 đạt 244 tỷ đồng, giảm 24% so với cùng kỳ và hoàn thành 17% dự báo năm 2022 của VCSC. Hoạt động mạnh mẽ của mảng năng lượng không bù đắp được đóng góp doanh thu và lợi nhuận tạm thời thấp từ mảng Bất động sản. Điều này phù hợp với kỳ vọng của VCSC vì VCSC kỳ vọng bàn giao biệt thự Charm sẽ đạt đỉnh vào quý II và quý IV.

Đáng chú ý, Giai đoạn 3 của Biệt thự Charm đã sẵn sàng mở bán trong quý II. Công ty đang tiến hành nghiên cứu thêm về giá thị trường của các dự án lân cận để đảm bảo mức giá tốt nhất cho Giai đoạn 3. HDG đã bán được 240 căn trong Giai đoạn 1 & 2 và đặt mục tiêu bán 130 căn trong Giai đoạn 3. Tiến độ xây dựng đang theo đúng tiến độ của VCSC kỳ vọng HDG đã thi công xong 100% móng cho toàn bộ dự án.

Doanh thu và lợi nhuận gộp của mảng năng lượng lần lượt tăng 98% và 82% so với cùng kỳ nhờ đóng góp của 2 nhà máy thủy điện mới (Dakmi 2 & Sông Tranh 4, được hưởng lợi từ giá thị trường cạnh tranh mạnh) cũng như trang trại điện gió 7A. Lợi nhuận gộp của mảng hoàn thành 28% dự báo 2022 của VCSC trong khi chi phí lãi vay (chủ yếu từ mảng năng lượng) thấp hơn dự kiến, chiếm 21% dự báo 2022 của VCSC.

VCSC khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HDG, giá mục tiêu 80.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 73,16% so với giá đóng cửa ngày 24/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu HDG của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.