Nhận định cổ phiếu ngày 24/5: GAS, NVL và PC1

KBSV: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS, giá mục tiêu 140.400 đồng

Trong quý I năm 2022, Tổng công ty Khí Việt Nam (HoSE: GAS) ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 26.689 tỷ đồng (tăng 51,9% so với cùng kỳ) và 3.495 tỷ đồng (tăng 69,9% so với cùng kỳ).

Sản lượng của GAS đi ngang so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 1,97 tỷ m3 (tăng 2,2% so với cùng kỳ) và sản lượng LPG đạt 545,3 nghìn tấn (tăng 15,3% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, công ty vẫn đạt được kết quả kinh doanh ấn tượng nhờ vào diễn biến tích cực của giá dầu Brent thế giới.

Tính tới hết quý I năm 2022, giá dầu trung bình quý I năm 2022 đạt 97,9 USD/thùng, cao hơn 59,7% so với mức giá trung bình 61,3 USD/thùng của quý I năm 2021. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện 64 bps so với cùng kỳ nhờ vào tỷ trọng đóng góp cao hơn từ mảng vận chuyển và cung cấp khí khô – mảng có biên lợi nhuận gộp cao hơn mảng kinh doanh truyền thống khác của GAS là kinh doanh LPG.

Tại đại hội cổ đông năm tài chính 2021, Ban lãnh đạo GAS đã đưa ra kế hoạch cho năm 2022 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ lần lượt là 80.043 tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ) và 7.038 tỷ đồng (giảm 18,8% so với cùng kỳ) dựa trên kế hoạch giá dầu Brent ở mức 60 USD/thùng. KBSV đánh giá đây là một kế hoạch thận trọng khi kế hoạch lợi nhuận sau thuế của năm 2022 gần như đi ngang so với năm 2021 trong bối cảnh giá dầu được duy trì ở mức cao do các bất ổn địa chính trị trên thế giới.

Thông thường, kế hoạch của công ty thường được đặt rất thận trọng và KBSV lưu ý rằng, GAS luôn vượt kế hoạch đề ra trong giai đoạn 5 năm vừa qua và sẽ tiếp tục vượt kế hoạch trong năm nay nhờ sản lượng kì vọng sẽ phục hồi và mặt bằng giá dầu duy trì ở ngưỡng cao mới.

KBSV cũng lưu ý thêm khoảng thời gian cao điểm nắng nóng mùa khô sẽ rơi vào từ tháng 5 tới tháng 8 hàng năm, dẫn tới nhu cầu về điện tăng đột biến và cần các nhà máy nhiệt điện than chạy ổn định để đảm bảo công suất, bù đắp cho việc thiếu nước vào mùa khô ảnh hưởng tới các thuỷ điện lớn ở miền Bắc.

Với tình hình thiếu than được dự báo sẽ tiếp diễn trong giai đoạn tới, KBSV tin rằng EVN sẽ cần gia tăng các nguồn điện khác với khả năng chạy ổn định để bảo đảm tiêu thụ điện trong mùa nắng nóng và điện khí sẽ là nguồn điện khả thi có thể bù đắp cho nhiệt điện than nhờ việc tự chủ nguồn cung trong nước. GAS với vai trò là nhà cung cấp khí cho các nhà máy nhiệt điện than sẽ được hưởng lợi chính từ xu hướng này trong ngắn hạn.

Với việc nguồn cung dầu và khí thu hẹp qua từng năm trong khi nhu cầu điện để phát triển kinh tế lớn, Chính phủ đã chỉ đạo thực hiện Quy hoạch điện VIII với mục tiêu đảm bảo đủ nguồn điện để phát triển và một nguồn phát mới trọng tâm được phát triển trong tương lai là nhiệt điện khí chạy LNG.

KBSV cho rằng triển vọng tiêu thụ LNG sẽ tích cực và GAS với vị thế là nhà nhập khẩu LNG lớn nhất trong tương lai sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ việc này, góp phần đem lại động lực tăng trưởng cho GAS trong trung và dài hạn. GAS hiện đang là nhà đầu tư tiên phong khi sở hữu 9/14 kho LNG sẽ được xây dựng và khai thác trong giai đoạn tới.

Năm 2022, KBSV ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của GAS sẽ lần lượt đạt 102.613 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ) và 12.445 tỷ đồng (tăng 41% so với cùng kỳ) dựa trên các giả định sau: Giá dầu Brent ở mức trung bình 90 USD/thùng; Sản lượng khí khô phục hồi so với 2021, đạt 10.117 triệu m3 (tăng 17.3% so với cùng kỳ); Biên lợi nhuận gộp đạt 18,9% nhờ đóng góp nhiều hơn từ mảng vận chuyển và kinh doanh khí khô; Chi phí lãi vay là 640 tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ) do GAS tăng vay nợ để tài trợ cho các dự án lớn trong tương lai.

KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS, giá mục tiêu 140.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 35,65% so với giá đóng cửa ngày 23/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu GAS của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam tại đây.

VCSC: Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu NVL, giá mục tiêu 75.000 đồng

Quý I năm 2022, doanh thu thuần của Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HoSE: NVL) đạt 2 nghìn tỷ đồng (giảm 57% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ bàn giao tại các dự án NovaWorld Phan Thiết, NovaWorld Hồ Tràm, NovaHills Mũi Né, Aqua City và Grand Manhattan. NVL ghi nhận lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (tăng 101% so với cùng kỳ) trong quý I năm 2022, chủ yếu nhờ khoản lãi trị giá 1,3 nghìn tỷ đồng từ việc đánh giá lại thương vụ thâu tóm 72,62% cổ phần của Công ty TNHH Bất động sản Đà Lạt Valley (liên quan đến Aqua City River Park, theo ban lãnh đạo) trong quý.

Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý I năm 2022 của NVL hoàn thành 19% dự báo cả năm của VCSC, VCSC nhận thấy không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2022 của VCSC là 5,6 nghìn tỷ đồng (tăng 73% so với cùng kỳ).

VCSC khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu NVL, giá mục tiêu 75.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 1,8% so với giá đóng cửa ngày 23/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu NVL của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.

Yuanta: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PC1, giá mục tiêu 50.728 đồng

Trong quý I năm 2022, Công ty cổ phần Xây lắp điện 1 (HoSE: PC1) ghi nhận lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 133 tỷ đồng (tăng 69,8% so với cùng kỳ) phần lớn nhờ biên lợi nhuận tăng. Cụ thể, biên lợi nhuận gộp của PC1 tăng 11,6 điểm % (ppt), đạt 23,7%. Chi phí hoạt động được kiểm soát với chi phí bảo hiểm và quản lý doanh nghiệp giảm 7,9% so với cùng kỳ, đạt 54,8 tỷ đồng.

Đáng chú ý, kế hoạch doanh thu năm 2022 của PC1 là 11 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2022 là 657 tỷ đồng, tương ứng giảm 14% so với cùng kỳ. PC1 đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 của công ty đạt 1 tỷ USD (gần 23,3 nghìn tỷ đồng), tương ứng với CAGR là 25% trong giai đoạn 2021 – 2025.

Đáng chú ý, thủy điện và điện tái tạo (điện mặt trời và điện gió) là những nguồn điện tối ưu được kỳ vọng sẽ lấy thị phần điện than dưới sự ảnh hưởng từ sự gia tăng của giá than (đã tăng gấp 4x so với cùng kỳ). Yuanta ước tính doanh thu bán điện năm 2022 sẽ tăng 95% so với cùng kỳ, đạt 1,8 nghìn tỷ đồng nhờ vào 144MW công suất từ 3 nhà máy điện gió mới được vận hành và gia tăng huy động từ thủy điện.

Yuanta dự báo doanh thu năm 2022 tăng 38%, đạt 11.277 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ) sau khi thêm vào mô hình các dự án bất động sản mới. Do đó, Yuanta dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ lên thêm 62%, đạt 913 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ). Ngoài ra, Yuanta cũng đã đưa 3 nhà máy thủy điện mới với tổng công suất 50MW vào mô hình dự báo cho năm sau, do đó lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2023 tăng 49% so với cùng kỳ.

Yuanta khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PC1, giá mục tiêu 50.728 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 55,6% so với giá đóng cửa ngày 23/5/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu OCB của Công Ty Chứng Khoán Yuanta Việt Nam tại đây.