Nhận định cổ phiếu ngày 10/12: PVD, SAB và NVL
Nhận định cổ phiếu ngày 10/12: PVD,SAB và NVL
SSI: Khuyến nghị trung lập đối với PVD, giá mục tiêu 25.100 đồng/cổ phiếu
Trong quý III năm 2021, Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HoSE: PVD) công bố doanh thu hợp nhất đạt 1 nghìn tỷ đồng (giảm 20,4% so với cùng kỳ năm trước), chủ yếu do không có giàn khoan thuê (so với trung bình 1,7 giàn khoan cho thuê trong quý III năm 2020) và giá cho thuê các giàn khoan JU của công ty giảm 15% so với cùng kỳ năm trước.
Mặc dù vậy, lợi nhuận gộp tăng 51,6% so với cùng kỳ lên 119 tỷ đồng. Điều này phần lớn nhờ công suất giàn JU tăng hơn nhiều (88% so với 55% trong cùng kỳ năm ngoái), giúp hiệu suất sử dụng tài sản tăng. Mảng khoan dầu đã đạt điểm hòa vốn về lợi nhuận gộp đã cải thiện nhiều so với quý III năm 2020 (lỗ gộp 51 tỷ đồng). Nguồn lợi nhuận chính đến từ dịch vụ kỹ thuật giếng khoan, với khoản lãi gộp tương đương cùng kỳ năm ngoái (120 tỷ đồng).
Lợi nhuận trước thuế hợp nhất quý III của công ty đã cải thiện 27,8% so với cùng kỳ năm trước, cụ thể, đạt 69 tỷ đồng, kết quả này tốt hơn nhiều so với lỗ trước thuế trong 6 tháng đầu năm 2021. Cũng vì lý do này, SSI ước tính 6 tháng cuối năm 2021, PVD sẽ có kết quả kinh doanh tốt hơn và bù đắp những khoản lỗ trong 6 tháng đầu năm. Lợi nhuận sau thuế được ước tính ở mức 53 tỷ đồng.
Cụ thể, SSI ước tính lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) trong năm 2021 và 2022 đạt 38 tỷ đồng (giảm 70% so với cùng kỳ năm trước) và 231 tỷ đồng (tăng 503% so với cùng kỳ), dựa trên giả định giá dầu thô Brent trên 70 USD/ thùng.
Về định giá, SSI dự báo mức giá mục tiêu ở mức 25.100 đồng/cổ phiếu đối với PVD (dựa trên những phỏng đoán nêu trên). Một điều mà các nhà đầu tư cần lưu ý đó là giá cổ phiếu PVD có xu hướng biến động theo giá dầu thô Brent trong ngắn hạn. Vì thế các định giá cổ phiếu PVD được dựa theo từng kịch bản giá dầu, do hoạt động kinh doanh của công ty liên quan trực tiếp đến giá dầu.
Mở phiên 10/12, giá cổ phiếu PVD ở mức 29.200 đồng, cao hơn giá mục tiêu mà SSI đưa ra.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu PVD của Công ty Chứng khoán SSI tại đây.
VCSC: Khuyến nghị khả quan đối với SAB, giá mục tiêu 180.000 đồng/cổ phiếu
Tổng Công Ty Bia rượu Nước giải Khát Sài Gòn (HoSE: SAB) được dự báo sẽ tận dụng được đà phục hồi của ngành bia nói chung. Kênh bán mang về (off-premise) đã mở lại hoàn toàn kể từ cuối quý III 2021. Trong khi đó, các cơ quan chức năng đang duy trì các hạn chế chặt chẽ đối với việc tiêu thụ rượu bia tại chỗ (on-premise) – không được mở đồng nhất ngay cả ở các khu vực được phân loại là “vùng xanh”, theo phân loại đánh giá kiểm soát dịch COVID-19 của Chính phủ. Ngoài ra, COVID-19 tiếp tục bùng phát ở những một số nơi như khu vực Đồng bằng sông Cửu Long. Tuy nhiên, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) kỳ vọng tiến độ tiêm chủng tích cực của Việt Nam sẽ hỗ trợ việc mở lại rộng rãi kênh bán hàng tại chỗ trong tương lai.
SAB đã tăng cường sự hiện diện của mình trong các chuỗi cửa hàng tiện lợi hàng đầu như Circle K và GS25 bên cạnh việc thành lập các gian hàng chính thức tại các trang thương mại điện tử hàng đầu như Tiki và Lazada. Đồng thời, trong thời gian trở lại đây, SAB cũng tích cực tung ra bao bì phiên bản giới hạn cho các thương hiệu chủ lực là Saigon Lager và Saigon Export, nhằm tiếp tục nhấn mạnh chiến lược xây dựng thương hiệu “Tự hào quốc gia” của công ty. Các chiến lược đẩy mạnh và kích thích các kênh phân phối nhằm đẩy mạnh doanh số bán hàng của SAB được VCSC đánh giá cao. Cùng với sự ra mắt sản phẩm mới (Saigon Chill), VCSC dự báo sẽ có mức tăng trưởng trong doanh thu trong thời gian sắp tới của công ty.
Cụ thể, VCSC dự báo doanh số bán bia của SAB sẽ vẫn tăng ở mức 10,6% và 10,8% trong các năm 2021 và 2024, so với 6,3% vào năm 2020. Tuy nhiên, VCSC dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thuế (EBIT) sẽ tăng từ 14,2% vào năm 2021 (2020: 19,9%) lên 17,9% vào năm 2024, được hỗ trợ bởi lợi thế kinh tế về quy mô trong bối cảnh doanh thu dự kiến phục hồi, xu hướng cao cấp hóa sản phẩm, tăng giá bán, tích cực bảo hiểm rủi ro cho nguyên liệu và các sáng kiến tối ưu hóa cơ cấu chi phí (ví dụ: hiệu quả sản xuất và chuyển đổi số).
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS là 26% trong giai đoạn 2021-2024 nhờ vào nhu cầu phục hồi cùng các gián đoạn do dịch COVID-19 giảm dần và việc SAB giành được thị phần nhờ các sản phẩm mới và hiệu quả hoạt động marketing được cải thiện.
Giá mục tiêu của VCSC tương ứng với tỷ số giá trên thu nhập (P/E) trong năm 2022 của SAB ở mức 28 lần và được cho là phù hợp với mức trung bình 4 năm của các công ty cùng ngành.
Mở phiên 10/12, giá cổ phiếu SAB ở mức 152.500 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 18% so với giá mục tiêu mà SSI đưa ra.
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu SAB của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.
ACBS: Khuyến nghị giữ đối với NVL, giá mục tiêu 127.155 đồng/cổ phiếu
ACBS: Khuyến nghị giữ đối với NVL, giá mục tiêu 127.155 đồng/cổ phiếu
Do bị ảnh hưởng bởi sóng COVID thứ 4 diễn ra phức tạp ở miền Nam Việt Nam từ tháng 5 nên Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HoSE: NVL) công bố kết quả kinh doanh không đồng nhất trong quý III 2021 với doanh thu thuần đạt 3.262 tỷ đồng (tăng 52% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 536 tỷ đồng (giảm 75% so với cùng kỳ năm trước).
Doanh thu tăng nhờ tỷ lệ bàn giao các căn thấp tầng ở các tỉnh miền Nam cao hơn các căn hộ chung cư ở TP. HCM (70% so với 30%), dẫn đến biên lợi nhuận gộp cao hơn (46% so với 37%). Lợi nhuận giảm chủ yếu do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 157% so với năm trước lên 853 tỷ đồng, doanh thu tài chính giảm 56% xuống 1.059 tỷ đồng và chi phí tài chính tăng 47% so với năm trước lên 800 tỷ đồng.
Trong 9 tháng năm 2021, NVL ghi nhận 10.312 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 171% so với cùng kỳ năm trước) và 2.550 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (giảm 23% so với năm trước). NVL bàn giao 1.216 căn trong 9 tháng 2021, chủ yếu tại Saigon Royal (404 căn), NovaHills Mũi Né (360 căn) và Aqua City (313 căn).
Về tình hình tài chính, trong tháng 7, NVL huy động thành công 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi quốc tế kỳ hạn 5 năm không kèm chứng quyền và tài sản đảm bảo với lãi suất cố định 5,25%/năm và giá chuyển đổi là 135.700 đồng/cổ phiếu, cao hơn 19% so với giá thị trường hiện tại. Rủi ro pha loãng từ đợt phát hành này là khoảng 50,8 triệu cổ phiếu tương đương 3% số cổ phiếu đang lưu hành. Trong 9 tháng 2021, nợ ròng tăng gần 3.200 tỷ đồng lên gần 40.000 tỷ đồng nhưng tỷ lệ Nợ ròng/Vốn chủ sở hữu giảm từ 114,7% xuống 98,3%. ACBS kỳ vọng tỷ lệ này ở mức 98,4% và 95,3% vào cuối 2021 và 2022.
ACBS kỳ vọng NVL có thể hoàn thành 90% kế hoạch bán hàng đã điều chỉnh. Cho năm 2022, doanh thu thuần được dự báo đạt 30.549 tỷ đồng (tăng 68% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 5.020 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) nhờ bàn giao gần 3.200 căn (tăng 32% so với cùng kỳ) chủ yếu tại Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và NovaWorld Hồ Tràm. ACBS đưa ra giá mục tiêu 127.155 đồng/cổ phiếu vào cuối 2022 tương đương 97.065 đồng/cổ phiếu sau khi phát hành cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 31% vào 24/12/2021.
Mở phiên 10/12, giá cổ phiếu NVL ở mức 115.000 đồng, thấp hơn 11% so với giá mục tiêu mà ACBS đưa ra.