Cổ phiếu TNH: Lợi nhuận vượt mạnh, khuyến nghị MUA
Báo cáo phân tích cổ phiếu TNH của Công ty Chứng khoán SSI
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo phân tích cổ phiếu TNH của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI tại đây.
Nội dung tóm tắt:
"Lợi nhuận vượt mạnh so với ước tính, với triển vọng tích cực trong năm 2022
Luận điểm đầu tư: Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị MUA mạnh đối với cổ phiếu Công ty Cổ phần Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên (TNH), với giá mục tiêu điều chỉnh lên 84.000 đồng/cp, tăng +60% so với giá đóng cửa ngày 19/11. Chúng tôi tiếp tục đánh giá triển vọng tích cực đối với TNH, do lợi nhuận năm nay vượt xa ước tính trước đó của chúng tôi, bất chấp đợt bùng phát dịch Covid-19 trên toàn quốc. Ngoài ra, với khả năng kiểm soát tốt dịch bệnh tại tỉnh Thái Nguyên, tiến độ xây dựng các bệnh viện mới nhanh hơn trong năm 2022 và lượt khám chữa bệnh tăng trưởng ổn định, chúng tôi quyết định nâng ước tính lợi nhuận đối với TNH. Chúng tôi ước tính doanh thu thuần đạt 430 tỷ đồng (+28% so với cùng kỳ) trong năm 2021 và 525 tỷ đồng (+22% so với cùng kỳ) trong năm 2022. Về lợi nhuận ròng, chúng tôi ước tính đạt 152 tỷ đồng (+40% so với cùng kỳ) trong năm 2021 và 180 tỷ đồng (+18% so với cùng kỳ) trong năm 2022.
Với kết quả khả quan trong 9T2021 và triển vọng tốt hơn trong năm 2022, chúng tôi tiến hành điều chỉnh tăng ước tính KQKD của TNH. Chúng tôi hiện ước tính doanh thu thuần của công ty đạt 430 tỷ đồng (+28% so với cùng kỳ) trong năm 2021 và 525 tỷ đồng (+22% so với cùng kỳ) trong năm 2022, nhờ giá khám chữa bệnh trung bình cao hơn và đóng góp mới từ doanh thu của Bệnh viện Phụ sản và Bệnh viện Mắt. Chúng tôi cũng ước tính lợi nhuận ròng đạt 153 tỷ đồng (+40% so với cùng kỳ) trong năm 2021 và 180 tỷ đồng (+18% so với cùng kỳ) trong năm 2022, với biên lợi nhuận ròng ổn định ở mức 35%. Mức dự phóng mới về lợi nhuận ròng cao hơn lần lượt 36% và 50% so với ước tính trước đó của chúng tôi.
Với mức giá hiện tại là 52.400 đồng/cp, TNH đang giao dịch với hệ số P/E năm 2022 là 12,3x, thấp hơn 60% so với mức P/E của ngành là 20x. Do đó, với ước tính hiệu quả hoạt động tốt trong năm 2021 và 2022, chúng tôi khuyến nghị MUA mạnh cổ phiếu TNH, với giá mục tiêu 1 năm là 84.000 đồng/cp, sử dụng P/E mục tiêu là 20x – với tiềm năng tăng giá là 60%. Trước áp lực của dịch bệnh đối với hệ thống chăm sóc sức khỏe Việt Namvà nhu cầu về cơ sở vật chất y tế tốt hơn trong tương lai, các nhà đầu tư đang dần quan tâm tới các bệnh viện tư nhân có tăng trưởng cao như TNH. Công ty tiếp tục là cơ hội đầu tư hiếm và hấp dẫn trong ngành chăm sóc sức khỏe đang phát triển nhanh".