Cổ phiếu DGC: Báo cáo kết quả kinh doanh
Báo cáo kết quả kinh doanh cổ phiếu DGC của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC)
Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo phân tích cổ phiếu DGC của Công ty Chứng khoán Bản Việt tại đây.
Tóm tắt nội dung:
"Giá bán tăng vọt mới chỉ phản ánh một phần trong KQKD quý 3
Công ty Cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) đã công bố KQKD quý 3/2021 rất tích cực với doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt tăng 35% và 112% YoY. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của DGC lần lượt tăng 31% YoY và 62% YoY, hoàn thành 62% và 58% dự báo cả năm của chúng tôi.
Giá bán của DGC đã được hưởng lợi từ nhiều điều kiện thuận lợi như (1) nhu cầu toàn cầu tăng mạnh và (2) Trung Quốc giảm sản xuất hóa chất photpho và xuất khẩu phân bón do tình trạng thiếu điện, an ninh lương thực và kiểm soát môi trường của quốc gia. Giá photpho vàng tăng gấp 4 lần trong 9 tháng đầu năm 2021, trong đó gấp đôi chỉ tính riêng trong tháng 9, từ đó đạt mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Trong khi đó, giá phân bón DAP cũng đã tăng hơn 70% so với đầu năm.
Doanh thu và biên lợi nhuận quý 3/2021 của DGC vượt kỳ vọng của chúng tôi. Ngoài ra, thị giá các sản phẩm của DGC - đặc biệt là hóa chất photpho công nghiệp - đang tăng mạnh hơn dựkiến của chúng tôi. Do đó, chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Theo DGC, doanh thu từ hóa chất photpho công nghiệp của công ty tăng khoảng 20% YoY trong khi doanh thu từ photphat nông nghiệp tăng khoảng 60% YoY trong quý 3/2021. ASP tăng cao đã bù đắp cho sản lượng bán phân bón và axit photphoric trích ly thấp do (1) dịch COVID19 bùng phát tại miền Nam đã ảnh hưởng cả sản xuất và tiêu thụ nông sản và (2) doanh sốphân bón giảm theo mùa vụ.
Quan điểm trên của chúng tôi về các hạn chế của Trung Quốc dựa trên 3 yếu tố. Đầu tiên, tỉnh Vân Nam, khu vực sản xuất photpho lớn nhất Trung Quốc, đã ban hành quy định cắt giảm 90% mức sản lượng photpho hàng tháng trong quý 4/2021 so với tháng 8/2021. Thứ hai, tháng 12 -tháng 5 thường là mùa khô ở Trung Quốc, điều này làm hạn chế công suất thủy điện và có khảnăng gia tăng tình trạng khan hiếm điện đang diễn ra tại Trung Quốc. Thứ ba, theo thông báo của một số tỉnh, chúng tôi tin rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục hạn chế sản xuất công nghiệp để bảo vệ môi trường trước Thế vận hội Bắc Kinh 2022 diễn ra vào tháng 2/2022".