Cổ phiếu HAH: Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 87.000 đồng/cổ phiếu

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo phân tích cổ phiếu HAH của Công ty Chứng khoán SSI tại đây.

Nội dung tóm tắt:

"Các hợp đồng cho thuê tàu dài hạn đảm bảo lợi nhuận trong 2 năm tới

Luận điểm đầu tư

HAH mới đây đã ký hợp đồng cho thuê dài hạn thêm 2 tàu từ Q4/2021, giúp đảm bảo lợi nhuận trong 2 năm tới bất chấp các biến động về giá cước. Ngoài ra, HAH duy trì ổn định số tàu chạycác tuyến vận tải nội địa và có thể hưởng lợi từ diễn biến giá cước thuận lợi. Chúng tôi cho rằng cơ cấu đội tàu cân đối thể hiện sự khác biệt của HAH so với các công ty cùng ngành, thể hiện tầm nhìn của công ty tập trung vào tăng trưởng dài hạn hơn là lợi nhuận ngắn hạn.

Trong Q4/2021 và cả năm 2022, HAH kỳ vọng có thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ các hợp đồng cho thuê tàu mới và diễn biến giá cước thuận lợi. Do đó, chúng tôi điều chỉnh tăng 16% và 17% ước tính LNST cổ đông công ty mẹ năm 2021 và 2022 lên 383 tỷ đồng (+177%) và 660 tỷ đồng (+72%). EPS 2021 và 2022 ước tính là 7.761 đồng và 12.437đồng. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị MUA đối với HAH và điều chỉnh tăng 11% giá mục tiêu 1 năm lên 87.000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 23%).

Tóm tắt các chỉ tiêu về tài chính

HAH đạt KQKD mạnh mẽ trong Q3/2021, với doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ(NPATMI) đạt 475,6 tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ) và 92,9 tỷ đồng (gấp 4 lần cùng kỳ). Cần lưu ý rằng Q3 là giai đoạn đỉnh điểm của làn sóng Covid-19 thứ 4 tại Việt Nam, khiến tổng sản lượng thông qua các cảng biển trong nước giảm -5%. HAH vượt trội so với các công ty cùng ngành và duy trì tăng trưởng cao ở tất cả các phân khúc. Tổng sản lượng Q3/2021 tăng 38% đạt 277 nghìn TEU. Biên lợi nhuận tất cả các phân khúc đều cải thiện, giúp biên lợi nhuận gộp chung đạt 29,4% trong Q3/2021 so với 15,5% trong Q3/2020. Lũy kế 9T2021, doanh thu và NPATMI đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+55% so với cùng kỳ) và 242 tỷ đồng (+173%), hoàn thành 77% và 153% kế hoạch năm".